美債殖利率居高不下，壓縮高本益比科技股估值；美國財政部啟動美債回購、美元轉弱，則讓市場重新評估法幣購買力。「貶值交易」因而升溫，資金轉向比特幣與黃金等稀缺資產，XAUT、PAXG也將實體黃金曝險帶上鏈。
8月24日報導顯示，比特幣已從約6.4萬美元漲至近8萬美元，突破100日與200日均線。渣打銀行分析師Geoffrey Kendrick指出，每週現貨比特幣ETF流入逾10億美元、空頭回補量創2021年以來新高，年底前可能突破12.6萬美元歷史高點；黃金同步升至近三個月高位。
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1 篇原始報導馬克翻舊帳
這個事件的歷史脈絡摩根大通分析比特幣「對抗貶值交易」降溫，資金加速流出現貨 ETF
摩根大通將比特幣與黃金歸入「對抗貶值交易」，原本用於因應法定貨幣購買力下降與通膨風險；但比特幣近期未展現避險韌性，價格走勢反而更貼近美股等風險資產，因此資金動向成為檢視市場信心的重要指標。報告未揭露此交易累計投入金額。
摩根大通最新報告指出，投資者正同步撤離比特幣與黃金，比特幣現貨 ETF 的資金流出速度尤其明顯，顯示「對抗貶值交易」已經降溫。分析師因避險屬性失靈，對加密貨幣下半年維持審慎看法；現有事件資料未提供報告日期、觀察區間與確切流出金額。
JPMorgan 指出通膨擔憂降溫，Bitcoin 與黃金「貨幣貶值交易」失寵
「貨幣貶值交易」是投資人因應通膨、政府債務擴張、法幣走弱與地緣政治風險，配置 Bitcoin、黃金等稀缺資產的策略。摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 團隊認為，兩類資產同步撤資，代表宏觀避險需求轉弱，而非資金由 Bitcoin 轉進黃金。
摩根大通2026年5月28日報告指出，Bitcoin 與黃金 ETF 過去兩週均遭撤資，機構也削減期貨部位。5月27日，美國現貨 Bitcoin ETF 淨流出7.334億美元，創1月29日以來單日最大；BlackRock 的 IBIT 流出5.278億美元，為掛牌後第二高，反映市場押注美伊可能達成協議、通膨壓力降溫。
摩根大通：比特幣超越黃金成貶值交易首選，ETF 資金持續流入
「貶值交易」是投資人為因應法幣購買力下滑、通膨及地緣政治風險，轉持黃金或比特幣等資產。伊朗衝突升高後，摩根大通觀察到避險配置轉向比特幣；現貨 ETF 與 CME 期貨降低機構參與門檻，使這項輪動成為數位資產走向主流的重要訊號。
2026 年 5 月 7 日，摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 團隊指出，比特幣 ETF 於 5 月邁入連續第三個月淨流入：3 月為 13.2 億美元、4 月增至 24.4 億美元，5 月初再吸金 13.8 億美元。同期黃金 ETF 3 月流出逾 30 億美元；若維持速度，Strategy 全年買幣可達約 300 億美元。
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