機構加速佈局加密資產，Bitcoin 礦工轉型 AI 基礎設施

比特幣於2024年4月20日完成第四次減半，區塊獎勵由6.25枚降至3.125枚，加上能源與設備成本高漲，持續壓縮挖礦利潤。大型礦企因此將既有電力、機房與冷卻系統改造為AI及高效能運算資料中心，尋求較穩定的長期收入。

近期礦企重押AI後，相關股票大幅跑贏比特幣，但市場已開始依電力規模、融資能力及資料中心交付進度拉開估值。輝達計畫發行200億美元債券支應AI擴張，凸顯算力基礎設施需求強勁，也顯示礦商轉型仍須承擔龐大資本支出與執行風險。

2024年4月比特幣減半後，挖礦獎勵縮水、全網算力與電費攀升；CoinShares估算，上市礦商2025年第4季每枚BTC平均現金成本達79,995美元，高於2026年3月約68,000至70,000美元的幣價。礦商原有電力與資料中心可改供AI運算，轉型因此牽動企業財務與比特幣網路安全。

截至2026年3月，上市礦商BTC持倉較高峰合計減少逾15,000枚；Core Scientific於1月出售約1,900枚、價值1.75億美元，Bitfarms則由高峰3,301枚降至1,827枚。業界已簽AI與HPC合約逾700億美元，其中Core Scientific與CoreWeave的12年合約達102億美元。