律師指 CLARITY 法案有助 CFTC 監管預測市場與數位資產

CLARITY 法案企圖建立美國首套全面加密資產市場規則，依代幣性質釐清其屬證券或商品，並劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的權責。穩定幣與去中心化金融（DeFi）的監管邊界，是跨黨派協商能否成局的核心。

參議院多數黨領袖已動議推進程序性表決，最快可於 9 月中旬交付全院投票，白宮也表示將力促法案在 9 月跨越終點線。不過參議員 Ruben Gallego 呼籲放慢審議，Galaxy 更將法案過關機率降至 10%；SEC 與 CFTC 同時準備在法案未通過下共同研議加密監管。

《數位資產市場明確法案》（CLARITY Act，H.R. 3633）旨在劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的數位資產監管權責，並擴大 CFTC 對現貨加密市場的管轄。法案於2025年7月17日以294票對134票通過眾議院，但在參議院受官員利益衝突、穩定幣收益與去中心化金融條款等爭議牽制。

CFTC主席Michael S. Selig於2026年8月20日表示，已指示幕僚先行研擬加密市場結構規則；若國會持續延宕，他將要求正式提案，依現有法定權限建立框架。研議範圍包括註冊交易所、部分未註冊平台的槓桿或保證金交易，以及讓鏈上金融協議合法合規營運；參議院預計9月中旬再闖程序性表決。

《CLARITY法案》旨在為美國數位資產市場建立聯邦監管框架，釐清主管機關權責與業者遵循規則。法案能否通過，攸關加密貨幣產業的合規路徑與政策確定性，也被視為美國國會推進數位資產立法的重要指標。

Polymarket最新數據顯示，《CLARITY法案》在12月31日前過關的機率降至32%，創今年新低，並低於先前報導的37%。兩黨仍未就政府官員持有數位資產所涉及的利益衝突倫理條款達成共識；參院領袖John Thune也坦言法案趕不上8月表決，休會前的立法窗口正快速收窄。

美國加密貨幣監管權限長期處於模糊地帶，主要由商品期貨交易委員會與證券交易委員會爭奪主導權。國會推動的《CLARITY Act》旨在建立明確的市場結構法規，徹底解決執法爭議。此法案的通過與否，直接關係到美國能否在全球數位資產金融體系中保有監管話語權，並防止本土企業因法規不明確而向外流失。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席 Selig 於近日發出警告，若國會未能於今年 8 月休會前通過《CLARITY Act》，監管機構將自行制定規則填補法律空白。他強調，此舉將使美國喪失加密貨幣的規則制定權，並迫使美商轉向歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）等海外框架下運作。

美國國會推動 Clarity 法案，旨在劃分數位資產監管權責，為交易平台、代幣發行商及機構投資人建立明確規則。傑富瑞認為，法案若落地可加速機構採用加密貨幣；若延宕，監管不確定性將持續牽動幣價與區塊鏈概念股。

截至2026年7月20日，Clarity 法案雖已通過美國參議院金融委員會審查，仍須面對參院議程縮減及政治疑慮。傑富瑞警告，審議結果可能放大市場波動；相關報導未揭露特定投資或交易金額，也未提供參院表決日期。

CLARITY 法案旨在建立美國加密資產市場結構規範，釐清證券交易委員會與商品期貨交易委員會的監管分工。法案若送交參議院全院表決，通常須爭取至少 60 票才能推進，因此兩黨合作將決定其能否成為聯邦法律；目前民調顯示，多數選民支持明確的加密貨幣規則。

Coinbase 政策副總裁 Kara Calvert 於 Consensus 2026 表示，參議院銀行委員會最快可能在下週審議法案；委員會隨後將標記會議排定於 5 月 14 日，並已表決推進 CLARITY 法案。法案接下來仍須面對參議院全院表決，議員對官員加密資產倫理規範的爭議，可能影響最終排程與跨黨派票源。