比特幣礦商簽署巨額AI基礎設施合約 帶動產業股價大漲

比特幣於2024年4月完成第四次減半後，每區塊獎勵降至3.125枚BTC，礦商收入更受幣價、全網難度與電價擠壓。上市礦商因此把既有電力、土地與資料中心轉供AI及高效能運算（HPC），以長約租賃收入降低挖礦景氣循環風險。

BlocksBridge Consulting於2026年8月13日公布分析指出，上市比特幣礦商近半年合計算力下滑13.4%。TeraWulf第二季HPC租賃收入季增52%至3,190萬美元、占總營收71%；挖礦收入則年減73%至1,280萬美元，與Core Scientific非挖礦收入比重上升，同步凸顯產業重心轉移。

比特幣在2024年4月完成第四次減半後，挖礦獎勵縮水，礦商因而將既有電力、土地與資料中心改造為人工智慧（AI）及高效能運算（HPC）託管設施，盼藉長期合約取得較穩定收入。這項轉型攸關業者能否降低對幣價與挖礦利潤的依賴。

最新分析顯示，礦商公布的AI與HPC託管合約規模持續擴大，但華爾街對消息面的追捧正在降溫：相關公司在宣布日的平均股價漲幅，已由轉型初期約24%降至近期約10%。投資人如今更重視融資到位、機房如期上線、客戶品質及現金流能否落袋。

比特幣於2024年4月20日完成第四次減半，區塊獎勵由6.25枚降至3.125枚，加上能源與設備成本高漲，持續壓縮挖礦利潤。大型礦企因此將既有電力、機房與冷卻系統改造為AI及高效能運算資料中心，尋求較穩定的長期收入。

近期礦企重押AI後，相關股票大幅跑贏比特幣，但市場已開始依電力規模、融資能力及資料中心交付進度拉開估值。輝達計畫發行200億美元債券支應AI擴張，凸顯算力基礎設施需求強勁，也顯示礦商轉型仍須承擔龐大資本支出與執行風險。

Bitcoin 礦商原以高耗能運算維護區塊鏈，但其已併網的電力、土地、冷卻與資料中心，可較快改造為 AI 高效能運算設施。2024 年 4 月 20 日 Bitcoin 完成第四次減半，區塊獎勵降至 3.125 BTC，壓縮挖礦收益，也促使業者尋找較穩定的 AI 託管收入。

Bernstein 於 2026 年 5 月 19 日發布報告，估計上市 Bitcoin 礦商掌握逾 27 GW 規劃電力容量；業界已公布超過 900 億美元的 AI 協議，涵蓋約 3.7 GW。該機構並給予 IREN、Riot Platforms、CleanSpark 與 Core Scientific「優於大盤」評等，凸顯電力已成 AI 資料中心擴張瓶頸。