Bitcoin 105 億美元月度期權即將到期，市場關注是否能終結熊市

比特幣選擇權讓投資人以特定履約價押注或避險，合約到期前，造市商常須隨現貨價格調整部位。Deribit等衍生品平台集中結算大量合約時，避險買賣可能放大行情，因此交易員會密切觀察未平倉量集中的履約價與「最大痛點」。

價值約64億美元的比特幣選擇權將於本週五到期，正值幣價由約6.2萬美元快速升至8萬美元之際。價格跨越多個關鍵履約價後，造市商的風險敞口與再平衡需求同步增加；到期前後若現貨逼近大型部位集中區，短線漲跌幅可能進一步擴大。

比特幣選擇權到期常牽動短線波動，因履約價分布會影響多空部位損益與避險交易。本次結算以 Deribit 為主導平台，CME 部位則反映傳統機構投資者對近期幣價偏審慎，宏觀逆風也可能放大賣壓。

總額約 105 億美元的比特幣月度選擇權將於 2024 年 6 月 28 日到期。數據顯示，在三種主要價格情境下空方均占優勢；多頭須推升幣價約 9% 才可能扭轉局面，否則大量買權恐在結算時失去價值。

比特幣期權反映交易員對未來價格的押注，履約價與未平倉量常被用來觀察市場方向。隨著多頭將年底目標鎖定在 11.5 萬美元，相關部位是否獲利，也取決於現貨價格能否在 12 月底前持續上行。

最新市場數據顯示，比特幣期權未平倉合約規模約 60 億美元，多頭主要瞄準 12 月底達到 11.5 萬美元。不過，看跌期權仍有約 9% 溢價，顯示專業交易員雖偏向看漲，仍願意支付較高成本防範價格回調。

Bitcoin 自 2025 年 4 月以來，始終未再出現同等強勁的 28 天報酬；如今價格重返關鍵趨勢線，市場情緒指數也升至三個月高點。這波走勢之所以重要，在於現貨買盤與衍生品資金同步回流，顯示漲勢不只由短線軋空推動。

Bitcoin 週三一度升至 79,472 美元，逼近 80,000 美元整數關卡，並寫下月度新高。市場數據顯示，BTC 衍生品未平倉量及定位指數同步上揚，反映新資金進場；隨價格守住 77,000 美元，交易員持續增加看漲部位。

Bitcoin 近期獲機構投資人持續累積，以及美國現貨 Bitcoin ETF 資金穩定流入支撐，價格回升至 78,000 美元。這波反彈能否延續，關鍵在於現貨買盤能否進一步推升市場對短期漲勢的信心。

最新行情顯示，Bitcoin 已重回 78,000 美元，但 Deribit 期權定價估算，BTC 在 5 月底前突破 84,000 美元的機率僅約 25%。現貨價格雖走強，衍生品交易者仍未大幅押注近期續漲，市場態度相對謹慎。