Grayscale 稱 Hyperliquid 隨 DeFi 擴張可望成為金融服務巨頭

去中心化交易所Hyperliquid正透過鏈上永續合約技術，向華爾街傳統金融發起挑戰。該平台旨在打破傳統資產的交易限制，將業務從加密貨幣拓展至股票與大宗商品等傳統金融衍生品。這項技術創新不僅能實現全年無休交易，還大幅降低了交易門檻與中介成本，對於鏈上金融體系全面融入並重塑全球資本市場具有關鍵的戰略意義。

根據加密創投Pantera Capital於2026年7月發布的報告，Hyperliquid潛在的每日名目交易量可達10兆美元。報告指出，若該平台在傳統金融市場取得低個位數市佔率，年收入估計可從目前8億美元成長5倍至37億美元。然而，監管風險仍是最大變數，未來可能面臨與洲際交易所ICE等傳統巨頭的激烈競爭。

Hyperliquid 是以鏈上永續合約交易為核心的去中心化交易所，原生代幣 HYPE兼具生態治理與價值承接功能。期貨未平倉合約量反映市場資金投入程度，其快速攀升通常代表大型交易者與機構參與增加，也同步放大槓桿清算風險。近期 HYPE 價格走勢因此成為觀察鏈上衍生品需求的重要指標。

HYPE 最近五天上漲44%，創下歷史新高後一度回落約22%，顯示高檔獲利了結壓力浮現；但 Hyperliquid 期貨未平倉合約量仍突破30億美元，最近一周增加32%。衍生品資金尚未明顯退場，市場正觀察現貨買盤能否接棒，推動幣價重新挑戰80美元。

Hyperliquid 是以區塊鏈運作的去中心化永續合約交易所，透過智能合約與精簡團隊提供高頻衍生品交易。其營運模式省去大量清算與後台人力，因此這份人均營收比較，被視為檢驗鏈上協議低邊際成本與高淨利率優勢的重要案例。

最新報導指出，Hyperliquid 以 14 名員工創造年度營收 7.9 億美元，換算每人約 5,642 萬美元，約為 Robinhood 的 30 倍，並高於 CME 等傳統金融機構。相關資料未揭露統計年度、截止日期及營收認列口徑，比較時仍須留意企業與去中心化協議的成本結構差異。

Hyperliquid 是主打鏈上永續合約的去中心化交易所，未平倉量反映市場尚未平倉部位的總價值，也是衡量資金與交易熱度的重要指標。平台並透過 HIP-3 提案，讓第三方部署市場，將標的由加密資產延伸至科技股、股票指數及石油等合成資產。

截至 2026 年 7 月，Hyperliquid 未平倉合約量已突破 100 億美元，主要成長動能仍來自加密資產。機構級數位資產交易商 Talos 指出，平台股權連結市場同步快速擴張，且相當比例的股票、指數與商品交易發生在美股常規交易時段之外，凸顯全天候鏈上市場的需求。

Citrini Research 曾於2026年2月以看空 AI 熱潮的報告引發跨市場拋售，如今把目光轉向去中心化永續合約交易所 Hyperliquid。其投資邏輯在於 HYPE 並非只靠題材定價，平台交易手續費形成現金流，並透過回購把交易量與代幣需求連結。

2026年6月8日，Citrini Research 將 Hyperliquid 與 HYPE 列為具吸引力標的。平台年化手續費約10.6億美元、近30日永續合約交易量約2,200億美元；逾90%手續費流入 Assistance Fund，自2025年1月啟動後累計回購逾20億美元 HYPE。

Hyperliquid 是採用鏈上訂單簿的去中心化永續合約交易所；HIP-3 允許建置者質押 50 萬枚 HYPE 後自行推出市場，將石油、貴金屬與美股等傳統資產帶入全天候交易。此發展顯示鏈上市場正從加密幣延伸至現實世界資產，並承擔休市期間的價格發現功能。

2026年3月10日，Hyperliquid 的 HIP-3 未平倉量創 12 億美元新高；XYZ100-USDC 與 CL-USDC 分別達 2.13 億、1.698 億美元，後者 24 小時成交 16.2 億美元。TD Securities 6月2日指出，油價合約量已由 2,500 萬增至逾 5.5 億美元，並在 CME 開盤前反映約 80% 後續波動。

Hyperliquid原以鏈上加密貨幣永續合約起家，如今透過HIP-3讓建置者開設股票、商品、外匯與Pre-IPO等全天候市場，並以HIP-4切入事件預測。此布局把同一帳戶的加密資產、RWA與結果合約整合，競爭對手從CME Group擴大至Kalshi、Polymarket。

2026年5月2日，HIP-4上線；5月25日再推出由驗證者結算的鏈外事件市場，首批涵蓋5月CPI年增率與6月聯準會利率決策。FalconX指出，21Shares與Bitwise的HYPE現貨ETF數日淨流入合計5,300萬美元；Coinbase、Circle的USDC合作估可創造年營收1.6億美元。

Hyperliquid 是以永續合約交易為核心的去中心化交易平台，HYPE 為其原生代幣。現貨 ETF 可讓投資人透過證券帳戶取得 HYPE 價格曝險，無須自行保管代幣；Grayscale 因而加入 Bitwise 與 21Shares 的競逐，爭取機構資金。

Grayscale 於 2026 年 3 月 20 日向美國 SEC 遞交 S-1，初版未規劃質押，但保留日後導入空間。後續修正版揭露擬認購 200 萬枚 HYPE、約 1.15 億美元，代號 HYPG、年費 0.29%；產品最終納入質押，並於 6 月 3 日在 Nasdaq 上市。