AI伺服器強勁需求帶動MLCC缺貨 外資力挺國巨維持加碼評等

多層陶瓷電容（MLCC）是AI晶片與伺服器電源、訊號控制的關鍵被動元件。AI伺服器加速換代，加上雲端服務商自研ASIC晶片進入放量期，使高階規格需求同步升溫；由於相關產能與認證門檻較高，供應吃緊將直接影響設備量產進度與成本。

日韓MLCC大廠近期訂單出貨比已升至疫情後新高。隨新款AI晶片平台預計自2026年下半年陸續量產，高階產能可能遭其他產品排擠，交期延長及價格上漲風險隨之提高；現有報導未揭露個別廠商名稱、訂單出貨比數值、漲價幅度或涉及金額。

積層陶瓷電容（MLCC）是伺服器、消費電子與車用設備不可或缺的被動元件。AI伺服器及相關應用快速擴張，正排擠標準型MLCC產能，市場預期供需轉緊將推動新一輪漲價；產品布局完整的國巨因此被視為主要受惠廠商。

截至2026年7月20日，外資高盛看好AI需求帶來的產能排擠效應，以及標準型MLCC可能進入顯著漲價循環，因而大幅調高國巨目標價至新台幣1,490元。此次評價上修，反映市場對國巨產品售價、產能利用率與獲利表現改善的期待。

MLCC（積層陶瓷電容）是伺服器供電、濾波與穩壓的關鍵零件；AI 機櫃用量與製程複雜度遠高於一般設備，正排擠日韓廠商的中低階產能。國巨可承接外溢訂單並掌握晶片電阻、鉭質電容定價權，因此被視為新一輪被動元件漲價循環的主要受惠者。

6月2日，摩根大通與摩根士丹利均給予國巨「增持」評等，目標價分別為新台幣1,000元、1,010元；摩根士丹利6月15日再升至1,355元，6月23日進一步調高至1,515元。該機構並估國巨下半年直客報價平均漲30%至40%，2027年MLCC平均售價可再漲67%。

積層陶瓷電容（MLCC）是維持伺服器電源穩定的關鍵被動元件；AI伺服器功耗與元件用量攀升，促使日韓大廠將產能轉向高階產品，排擠標準型供給。國巨透過併購擴充鉭電容等產品線，轉型為一站式被動元件平台，因此成為缺貨與漲價循環的重要受惠者。

花旗環球於2026年5月14日重申國巨「買進」，目標價由新台幣400元調升至495元；標準型MLCC交期已由8至12週拉長至12至16週，國巨4月營收140億元、年增22%。TrendForce於5月20日指出，太陽誘電4月已漲價6%至13%，三星電機與村田製作所也評估跟進。