摩根大通指《CLARITY 法案》因穩定幣收益爭議今年難闖關

美國參議院版《Digital Asset Market Clarity Act》旨在建立數位資產市場架構，並劃分 SEC 與 CFTC 權責。穩定幣收益之爭牽動銀行存款、放款能力與加密業競爭；草案將支付型穩定幣定位為未受聯邦保險保障的數位現金，而非存款或投資產品。

7月22日公布的分析顯示，這份616頁提案禁止平台僅因美國客戶持有穩定幣而付息，卻保留支付、匯款、流動性提供、抵押、質押及忠誠回饋。法案生效後，SEC、CFTC與美國財政部須在一年內共同訂定許可清單；蓄意違規每案最高可罰500萬美元。

CLARITY Act旨在建立美國數位資產市場的監管分工；爭議焦點是第404條能否阻止穩定幣以獎勵變相付息。銀行業擔心資金從受FDIC保障的存款轉向穩定幣，削弱房貸、中小企業與農業放款，財政部估計最高6.6兆美元存款面臨外流風險。

7月13日，美國銀行家協會（ABA）、美國獨立社區銀行家協會（ICBA）與76個州級銀行協會致函參議院兩黨領袖，要求收緊第404條。法案雖於5月14日以15比9票通過參院銀行委員會，但院會時程未定，恐難在2026年11月期中選舉前完成立法。

美國《CLARITY Act》旨在建立數位資產市場結構與監管分工，被加密產業視為釐清證券、商品及交易平台規則的關鍵立法。法案能否推進，不僅影響業者在美國的合規路徑，也牽動穩定幣獎勵與銀行存款的競爭，以及後續 DeFi 監管邊界。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 最新將法案於2026年通過的機率下調至60%，並警告須在4月底前完成委員會審議、5月送交參議院討論；若錯過窗口，年內過關機率將極低。Wintermute 的 Ron Hammond 先前估計僅30%，顯示緊迫議程與銀行業反對仍是主要阻力。