美國 CLARITY 法案規範穩定幣收益機制並推動應用落地

隨著美國推動《數位資產市場明確法案》（CLARITY Act）以監管穩定幣，傳統金融與加密貨幣的界線面臨重塑。銀行業憂心，若該法案允許發行商變相提供利息或收益，支付型穩定幣將實質成為存款替代品。這不僅威脅傳統銀行的資金來源，更可能削弱銀行體系的放貸能力，因此引發傳統金融界的強烈防範與修法訴求。

2026年7月13日，美國銀行家協會（ABA）與美國獨立社區銀行家協會（ICBA）等團體聯名致函參議院領袖，要求修改法案第404條關於穩定幣收益的模糊條款。ICBA警告，若不防堵漏洞，恐導致銀行存款流失達1.3兆美元，並縮減8,500億美元的放貸額度。此案於5月通過參議院委員會，並定於7月17日舉行聽證會。

美國國會推動《CLARITY 法案》，意在為數位資產市場建立聯邦監管框架；其中穩定幣能否向持有人支付收益，牽動銀行存款、支付市場與加密業者商業模式。摩根大通指出，傳統銀行擔心資金外流，加密產業則主張保留收益設計，雙方分歧使立法爭議升高。

摩根大通最新報告評估，受政治阻力及「穩定幣收益」定義未解影響，《CLARITY 法案》在2026年12月31日前通過的機率已降低。近期爭點集中於是否允許穩定幣計息，銀行業與加密產業仍未形成共識；現有事件資料未揭露具體市場金額或新的表決日期。

Clarity Act 是美國國會推動加密資產監管明確化的重要法案，目標是為支付型穩定幣建立聯邦監管框架，釐清發行、準備資產及主管機關權責。由於穩定幣已廣泛用於交易與支付，法案走向將影響業者合規成本及市場布局。

美國眾議院近期針對 Clarity Act 召開標記會議，逐條審議並討論法案內容；儘管議員對部分條文出現爭執，法案仍向後續立法程序推進。現有報導未揭露會議確切日期、表決票數或涉及金額，後續仍須觀察眾議院表決及參議院審議時程。

美國《數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act）旨在劃分 SEC 與 CFTC 的監管權責，並為區塊鏈網路、代幣及交易平台建立規則。眾議院於 2025 年 7 月以 294 票對 134 票通過法案，盼降低監管不確定性及產業外移風險。

參議院銀行委員會於 2026 年 5 月 14 日跨黨派推進相關版本，後續須與農業委員會版本整併，再交付全院表決。Andreessen Horowitz 旗下 a16z crypto 隨後表示，明確規範可促進本土創新並維持美元地位；當時美元指數為 99.27，近 30 日上漲 1.28%。

CLARITY Act旨在建立美國數位資產市場的監管分工；爭議焦點是第404條能否阻止穩定幣以獎勵變相付息。銀行業擔心資金從受FDIC保障的存款轉向穩定幣，削弱房貸、中小企業與農業放款，財政部估計最高6.6兆美元存款面臨外流風險。

7月13日，美國銀行家協會（ABA）、美國獨立社區銀行家協會（ICBA）與76個州級銀行協會致函參議院兩黨領袖，要求收緊第404條。法案雖於5月14日以15比9票通過參院銀行委員會，但院會時程未定，恐難在2026年11月期中選舉前完成立法。

《CLARITY Act》旨在劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的加密資產監管權責，並補強《GENIUS Act》對穩定幣發行人付息的限制。爭點在於 Coinbase 等平台能否分配獎勵；Coinbase 2025年穩定幣相關收入逾13億美元，規則將牽動平台商業模式與銀行存款競爭。

美國參議院銀行委員會5月12日公布309頁修訂草案，納入 Thom Tillis 與 Angela Alsobrooks 5月1日達成的妥協：禁止僅因持有穩定幣而支付利息或收益，但交易、支付及平台使用等活動型獎勵仍可保留。委員會5月14日以15票對9票通過，送交參議院全院審議。

美國《CLARITY Act》旨在建立數位資產市場結構與監管分工，被加密產業視為釐清證券、商品及交易平台規則的關鍵立法。法案能否推進，不僅影響業者在美國的合規路徑，也牽動穩定幣獎勵與銀行存款的競爭，以及後續 DeFi 監管邊界。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 最新將法案於2026年通過的機率下調至60%，並警告須在4月底前完成委員會審議、5月送交參議院討論；若錯過窗口，年內過關機率將極低。Wintermute 的 Ron Hammond 先前估計僅30%，顯示緊迫議程與銀行業反對仍是主要阻力。

支付型穩定幣通常以1美元固定面額贖回，發行人靠儲備利息獲利；若把收益轉給持有人，銀行業憂心存款外流。GENIUS法案於2025年7月18日生效成法，建立支付型穩定幣框架；CLARITY法案則要劃分SEC與CFTC權限，收益爭議因此成為參議院推進市場結構立法的關卡。

美國貨幣監理署（OCC）2026年3月2日公布草案，禁止受許可發行人僅因持有或使用支付型穩定幣，以現金或代幣付息；經關係企業迂迴支付也推定違規。草案另涵蓋發行額逾100億美元、由OCC監管的州級業者，意見徵詢5月1日截止；同日參議員Thom Tillis與Angela Alsobrooks敲定CLARITY收益折衷案。

CLARITY 法案企圖建立美國首套全面加密資產市場規則，依代幣性質釐清其屬證券或商品，並劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的權責。穩定幣與去中心化金融（DeFi）的監管邊界，是跨黨派協商能否成局的核心。

參議院多數黨領袖已動議推進程序性表決，最快可於 9 月中旬交付全院投票，白宮也表示將力促法案在 9 月跨越終點線。不過參議員 Ruben Gallego 呼籲放慢審議，Galaxy 更將法案過關機率降至 10%；SEC 與 CFTC 同時準備在法案未通過下共同研議加密監管。

《CLARITY法案》旨在釐清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）對數位資產的監管分工。爭點在第404條：5月由Thom Tillis與Angela Alsobrooks達成的跨黨派方案，禁止閒置穩定幣餘額生息，但允許與支付等實際平台活動連結的獎勵。

美國參議院共和黨人9月13日提出「最後、最佳且最終」版本，重啟獎勵條款並加入「斷路器」：若社區銀行出現廣泛存款外流，聯邦監管機關可介入。參議院預定9月15日進行程序表決，需60票；共和黨僅有53席，至少須爭取7名民主黨或獨立議員支持，臨門修法恐打亂原有共識。