美國 CFTC 警告預測市場勿違規申報交易獎勵

預測市場讓交易者依事件結果買賣合約，近年在體育與政治領域快速擴張。美國商品期貨交易委員會（CFTC）將此類產品納入衍生品監管，要求指定合約市場（DCM）依《商品交易法》及核心原則審查，攸關合約能否合法上市與可靠結算。

CFTC市場監督部門7月24日再次發布指引，警告Kalshi、Coinbase、Polymarket與Crypto.com等業者，不得以單一範本包辦多種事件合約；每項變體須交代條款、標的、結算方法、資料來源及合規分析。這是繼3月12日提醒後數月內第二度示警，但高度相關合約仍可按類別申報。

預測市場讓參與者透過事件合約交易選舉、經濟數據等結果，但戰爭、博彩等敏感題材長期處於衍生品監管與賭博法規的灰區。美國商品期貨交易委員會（CFTC）建立統一審查標準，將影響 Polymarket、Kalshi 在美國的合規營運。

CFTC 於 6 月 10 日發布針對預測市場的工作人員諮詢意見，並啟動正式規則制定及公眾意見程序，戰爭、博彩等事件合約將採逐案審查。主席 Mike Selig 表示，缺乏規範的時代已告終；政策重心由訴訟對抗轉向事前規則，本次文件未涉及交易金額或罰款。

預測市場以「事件合約」讓使用者交易體育、選舉等結果；若合約在 CFTC 登記的指定合約市場交易，聯邦機構主張應由《商品交易法》排他監管。紐約州則視其為賭博，爭議將決定各州能否另以博弈法限制全美平台，也牽動至少 8 家市場、逾 3,000 項合約。

2026年4月21日，紐約州檢察長辦公室控告Coinbase與Gemini，指其未持州執照，卻開放18至20歲用戶參與，低於州法21歲門檻；固定求償額未公布，另求返還非法獲利及3倍罰款。4月24日，CFTC向紐約南區聯邦法院提告，要求確認聯邦優先並禁止州方執法；連同4月2日對亞利桑那等3州的訴訟，戰線擴至4州。