美國 CFTC 控告紐約州以捍衛預測市場管轄權

預測市場以事件合約讓投資人交易政治、體育等結果；受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場（DCM），須維持公平進場、價格發現與市場監控。造市與交易獎勵雖能提升流動性，若只追逐成交量，卻可能扭曲價格並誘發洗單或預先安排交易。

CFTC 市場監管部於 2026 年 8 月 12 日發布第 26-23 號指引，指出依規則 40.6(a) 申報的事件合約獎勵方案增加，但常見程序或內容缺失。指引未設統一獎勵金額，要求 DCM 詳列期限、商品、資格與報酬；方案須接受 10 個工作日審查，既有方案應於 9 月 14 日前檢視修正。

Kalshi以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果，並以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分營運。爭議核心是這類產品究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可依賭博法管制的下注，判決將牽動全美預測市場的合規版圖。

紐約州長Kathy Hochul與總檢察長Letitia James於2026年7月31日在曼哈頓州最高法院起訴Kalshi，要求停業、賠償、沒收全部不法所得及處以所得三倍罰鍰，未列固定美元額。CFTC則以4月24日提起的聯邦訴訟及緊急動議，主張《商品交易法》賦予專屬管轄權，要求阻止州方執法。

預測市場讓交易者依事件結果買賣合約，近年在體育與政治領域快速擴張。美國商品期貨交易委員會（CFTC）將此類產品納入衍生品監管，要求指定合約市場（DCM）依《商品交易法》及核心原則審查，攸關合約能否合法上市與可靠結算。

CFTC市場監督部門7月24日再次發布指引，警告Kalshi、Coinbase、Polymarket與Crypto.com等業者，不得以單一範本包辦多種事件合約；每項變體須交代條款、標的、結算方法、資料來源及合規分析。這是繼3月12日提醒後數月內第二度示警，但高度相關合約仍可按類別申報。

預測市場讓用戶針對選舉、體育等事件結果交易合約，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主張此類合約屬聯邦商品衍生品監管範圍。肯塔基州則依州法對業者採取行動，並涉及加徵14%稅負，因而引爆聯邦與州政府的管轄權之爭。

截至2026年7月19日，CFTC已向肯塔基州提起訴訟，要求阻止該州針對五家預測市場營運商進行的法律程序。CFTC主席表示將捍衛聯邦政府對預測市場的獨占管轄權；肯塔基州也成為全美第九個就此議題與CFTC發生衝突的州。

預測市場讓參與者透過事件合約交易選舉、經濟數據等結果，但戰爭、博彩等敏感題材長期處於衍生品監管與賭博法規的灰區。美國商品期貨交易委員會（CFTC）建立統一審查標準，將影響 Polymarket、Kalshi 在美國的合規營運。

CFTC 於 6 月 10 日發布針對預測市場的工作人員諮詢意見，並啟動正式規則制定及公眾意見程序，戰爭、博彩等事件合約將採逐案審查。主席 Mike Selig 表示，缺乏規範的時代已告終；政策重心由訴訟對抗轉向事前規則，本次文件未涉及交易金額或罰款。

預測市場讓交易者買賣與選舉、體育等結果連動的事件合約；美國商品期貨交易委員會（CFTC）依《商品交易法》主張其屬衍生品並享專屬管轄。爭議在於各州仍以博弈法追查 Polymarket、Crypto.com 等平台，聯邦優先權將決定業者面對全國一致或州別分裂的規範。

2026年5月26日，Donald Trump在 Truth Social 表態，稱維持 CFTC 對預測市場的專屬管轄權至關重要；同日 CFTC 新規送交白宮管理及預算局審查。CFTC於6月10日公布提案，擬修訂 Rule 40.11，對戰爭、恐怖攻擊、暗殺與博弈合約設90天審查程序；此案屬監管規則，未公布涉案金額。

預測市場讓使用者以事件合約交易選舉、體育等結果；爭議核心在於此類商品究竟是《商品交易法》下的衍生品，還是各州可依博弈法管理的投注。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主張，指定合約市場上的事件合約屬其聯邦專屬管轄，判決將影響平台能否以單一規則跨州營運。

威斯康辛州司法部2026年4月23日起訴Kalshi、Polymarket、Crypto.com、Robinhood及Coinbase等5家公司，指其非法提供體育博弈。CFTC會同美國司法部4月28日向州東區聯邦法院提告，為其對州政府的第5起同類訴訟，要求宣告州博弈法不適用並永久禁止州方執法；本案未求償。

預測市場讓用戶交易政治、體育等事件結果，交易額已達數十億美元規模。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主張，指定合約市場上的事件合約屬《商品交易法》規範的「掉期」，聯邦法因此排除各州以博弈法另行監管，攸關 Kalshi、Polymarket 等平台能否全美營運。

2026年4月2日，CFTC由美國司法部代表，分別起訴伊利諾州、亞利桑那州及康乃狄克州。伊利諾州博弈委員會自2025年4月1日起，曾向 KalshiEx、Crypto.com及Polymarket等3個CFTC註冊市場發出停止令；聯邦政府要求法院確認CFTC具專屬管轄權並永久禁止州方執法，未提出金額賠償請求。

預測市場讓用戶針對政治、經濟等事件結果交易合約，在美國依法屬衍生品範疇。Coinbase 與受 CFTC 監管的 Kalshi 合作推出服務後，州政府仍主張相關合約涉及賭博，爭議核心是聯邦商品法是否排除各州介入監管。

Coinbase 法律訴訟主管 Ryan VanGrack 指控多州誤導公眾，並將聲稱 CFTC 無力監管的說法斥為「瓦斯燈效應」。Coinbase 已控告伊利諾州、康乃狄克州等政府，要求法院確認 CFTC 的優先管轄權；底特律近期也準備加入密西根州的法律攻防。