明尼蘇達州禁預測市場，CFTC 提告維護聯邦監管權

Kalshi以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果，並以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分營運。爭議核心是這類產品究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可依賭博法管制的下注，判決將牽動全美預測市場的合規版圖。

紐約州長Kathy Hochul與總檢察長Letitia James於2026年7月31日在曼哈頓州最高法院起訴Kalshi，要求停業、賠償、沒收全部不法所得及處以所得三倍罰鍰，未列固定美元額。CFTC則以4月24日提起的聯邦訴訟及緊急動議，主張《商品交易法》賦予專屬管轄權，要求阻止州方執法。

預測市場讓使用者以事件合約交易體育、選舉、天氣等結果；監管爭點在於，這些產品究竟是由州政府管轄的賭博，還是受聯邦《商品交易法》規範的衍生品。明尼蘇達州率先全面封殺，牽動美國商品期貨交易委員會（CFTC）與各州的權限界線。

美國明尼蘇達聯邦地方法院法官 Katherine Menendez 於7月27日頒發初步禁制令，阻止原定8月1日生效、可把營運或協助預測市場列為重罪的新法。她認為 CFTC、Kalshi 與 Polymarket 很可能證明聯邦法優先適用，且執法將造成無法彌補的損害；禁制令將維持至實體判決出爐。

預測市場讓使用者以事件合約交易選舉、經濟數據與體育賽事結果，Polymarket、Kalshi 等平台近年快速擴張。爭議核心是這類合約究竟屬於由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監督的金融衍生品，或應視為博弈，交由各州主管機關審查與執法。

美國眾議院農業委員會旗下小組委員會近日召開公聽會，評估預測市場跨足體育賽事押注後是否需要修法，並聚焦聯邦與州政府的管轄界線。加密與區塊鏈產業團體警告，若由50州分別採取不同標準，可能削弱全國市場規則的一致性，並增加平台合規成本。

近年來隨著Kalshi與Polymarket等預測市場平台興起，其監管歸屬一直是美國聯邦與地方政府爭議的焦點。過去各州通常將此類平台視為非法賭博，但隨著預測市場在選舉等事件中展現強大影響力，如何界定聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）與地方的管轄權，已成為健全市場發展的關鍵里程碑。

美國北卡羅來納州最新簽署預算案，宣布自2027年起對預測市場平台的淨交易費徵收6%稅率，並給予州級免執照待遇。此舉使該州成為全美首個以「輕稅」實質承認聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）管轄權的州份，不僅省去繁複的州級申請流程，也為其他各州在預測市場監管上樹立了新範本。

Polymarket以區塊鏈提供事件二元合約；CFTC認定其未註冊即經營衍生品市場，2022年1月3日裁罰140萬美元並要求清理違規市場，此後主站封鎖美國用戶。禁令能否解除，關係其能否以完整產品在美國挑戰受監管對手Kalshi。

彭博4月28日報導，Polymarket正與CFTC主席Michael Selig協商修改2022年和解條款，讓美國交易者重返國際主站。該公司已斥資1.12億美元收購持牌交易所QCEX，並於2025年底推出受監管的Polymarket US；5月20日又向CFTC自我認證申報運動串關合約，但主站解禁仍待監管機關同意。

預測市場讓使用者以事件合約交易選舉、體育等結果；爭議核心在於此類商品究竟是《商品交易法》下的衍生品，還是各州可依博弈法管理的投注。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主張，指定合約市場上的事件合約屬其聯邦專屬管轄，判決將影響平台能否以單一規則跨州營運。

威斯康辛州司法部2026年4月23日起訴Kalshi、Polymarket、Crypto.com、Robinhood及Coinbase等5家公司，指其非法提供體育博弈。CFTC會同美國司法部4月28日向州東區聯邦法院提告，為其對州政府的第5起同類訴訟，要求宣告州博弈法不適用並永久禁止州方執法；本案未求償。

預測市場讓用戶交易政治、體育等事件結果，交易額已達數十億美元規模。美國商品期貨交易委員會（CFTC）主張，指定合約市場上的事件合約屬《商品交易法》規範的「掉期」，聯邦法因此排除各州以博弈法另行監管，攸關 Kalshi、Polymarket 等平台能否全美營運。

2026年4月2日，CFTC由美國司法部代表，分別起訴伊利諾州、亞利桑那州及康乃狄克州。伊利諾州博弈委員會自2025年4月1日起，曾向 KalshiEx、Crypto.com及Polymarket等3個CFTC註冊市場發出停止令；聯邦政府要求法院確認CFTC具專屬管轄權並永久禁止州方執法，未提出金額賠償請求。