Michael Saylor 就 MicroStrategy 購買比特幣是否稀釋股權引發社群爭論

軟體商微策略（MicroStrategy）身為全球持有最多比特幣的上市企業，長期以「只買不賣」的極端持有策略聞名。執行主席 Michael Saylor 提議賣幣發放股利，打破了過去的承諾，向市場傳遞資金轉向靈活運用的訊號。此舉不僅代表公司正面臨資本市場的現實挑戰，更引發全球投資人對於加密資產負債表可行性的重新評估。

微策略在第一季財報中揭露淨虧損達 125.4 億美元，目前仍持有 818,334 枚比特幣。為籌措股利資金，該公司於 2026 年 6 月 29 日至 7 月 6 日期間，首次出售 3,588 枚比特幣，變現約 2.16 億美元。此手筆引發市場疑慮，摩根大通警告此政策將增加市場雙向風險，《財富雜誌》更警告微策略恐陷入死亡螺旋。

Strategy（前身為 MicroStrategy）自2020年起將 Bitcoin 列為主要庫藏資產，並透過發行普通股、債券與 STRC 永續優先股籌資加碼；其持幣部位約值520億美元，使 MSTR 成為企業級 Bitcoin 曝險的重要代理，也讓融資與股利壓力備受檢視。

3月22日，Michael Saylor 在 X 貼出「The Orange March Continues」買進圖，暗示仍將加碼。Strategy 3月9日買入17,994枚、16日再買22,337枚，當月投入約29億美元；Bitcoin 當日一度跌至67,725美元，低於75,696美元平均成本，持倉帳面虧損逾10%。

Strategy（原名 MicroStrategy）長期透過發股與舉債增持 Bitcoin，投資人因而以資產淨值倍數（mNAV）及每股 Bitcoin 含量評估 MSTR。爭議焦點是新股換得現金或 Bitcoin，究竟擴大資產基礎，還是稀釋既有股東權益，直接牽動其估值與融資能力。

2026年6月10日，Michael Saylor 與 Strike 執行長 Jack Mallers 在 BTC Prague 交鋒。Mallers 質疑 mNAV 是否應納入價外證券；Strategy 當時有67億美元價外可轉債，股價約115美元。Saylor 稱發股換取現金或 Bitcoin 不必然稀釋，並指公司近期增列約1億美元現金，使美元準備金達約10億美元。

MicroStrategy（現名 Strategy）自2020年8月以2.5億美元購入21,454枚 Bitcoin，將加密資產納入企業財務策略，Michael Saylor也因此成為企業採用 Bitcoin 的代表人物。其論述影響機構配置與社群治理，核心爭點是如何兼顧稀缺性、安全性、資本導入及技術擴展。

最新長文中，Saylor將 Bitcoin 支持者劃分為極大主義者、基本教義派、資本主義者與技術主義者四類，認為任何單一派別主導都可能造成失衡。他提出以「紀律性擴張」連結全球經濟，同時守住核心協議與去中心化價值；文章未公布新的交易日期、金額或 Strategy 持幣異動。

Strategy（前稱 MicroStrategy）自 2020 年起以發債、增資及優先股募資持續購入 Bitcoin，已成為全球持幣最多的上市公司。其買盤不僅牽動 Bitcoin 供需，也使 MSTR 與 STRC 的股價、股利及融資能力高度連動。

Michael Saylor 4 月 19 日以「Think Even ₿igger」暗示買盤規模將高於 Strategy 4 月 6 至 12 日斥資 10 億美元購入的 13,927 枚 Bitcoin；6 月 7 日他再貼持幣圖預告加碼。STRC 股利改為每月 15 日及月底發放，提案於 6 月 8 日表決截止。

微策略（Strategy）長期透過發債、發股等方式籌資買進比特幣，已將 BTC 視為核心資產配置。公司目前持有逾 84 萬枚 BTC，儲備價值約 644.5 億美元，規模居全球企業之首，因此其融資與買幣節奏常被市場視為機構需求指標。

2026 年 7 月 20 日當週，微策略共同創辦人 Michael Saylor 表示，公司本週未增持比特幣，轉而購買債券，但尚未公布購債金額與債券種類。他以「BitVac（比特幣吸塵器）正在充電」形容現況，暗示此舉可能是在累積資金，為下一波比特幣配置預作準備。

MicroStrategy（現名 Strategy）長期運用公司資產負債表與募資所得買進 Bitcoin，已成為最具代表性的企業持幣者之一。由創辦人 Michael Saylor 主導的累積策略，使公司股價、融資能力與 Bitcoin 走勢緊密連動，龐大持倉也可能影響市場供需及機構投資情緒。

4月初，Strategy 斥資約10億美元，以每枚約7.19萬美元均價購入13,927枚 Bitcoin，總持有量增至780,897枚，約占2,100萬枚供應上限的3.7%以上。資金主要來自發行永續優先股 STRC；Michael Saylor 同期表示，Bitcoin 可能已在6萬美元附近觸底。

Strategy（原名 MicroStrategy）以發債、增發股票及優先股籌資買進比特幣，將 BTC 作為核心財庫資產。Michael Saylor 認為，只要比特幣長期年化報酬率高於優先股 2.05% 的資金成本，公司便能持續支付股息，且不必增發普通股稀釋股東權益。

截至最新揭露，Strategy 持有逾 76 萬枚比特幣，仍是全球持幣量最大的上市公司。Saylor 近期再度暗示加倉；依目前累積速度，其買進量已接近同期比特幣新增供給的三倍，顯示公司仍持續運用低息優先股擴大 BTC 部位。

Strategy（原名 MicroStrategy）由共同創辦人 Michael Saylor 主導，長期透過發債及高股息優先股籌資買進 Bitcoin，已成全球最大企業持幣者；其財務表現與股價因而高度連動加密貨幣行情，持倉規模也足以影響市場信心。

Strategy 上週斥資約 3.3 億美元買進 4,871 枚 Bitcoin，平均每枚 67,718 美元，使總持倉增至 766,970 枚 BTC，約占流通量 3.8%。公司第一季帳面虧損約 144.6 億美元，目前仍有約 50 億美元未實現虧損。

Strategy（原名 MicroStrategy，Nasdaq：MSTR）由共同創辦人 Michael Saylor 主導 Bitcoin 財庫策略，透過發行股票與籌資持續累積 BTC。其龐大持倉使公司股價與 Bitcoin 走勢高度連動，也成為觀察企業採用加密資產的重要指標。

截至 2026 年 7 月 19 日的一週，Strategy 斥資 7,660 萬美元購入 1,031 枚 Bitcoin，規模較前兩週明顯縮減，資金主要來自出售普通股。公司持倉增至 762,099 枚 BTC，平均取得成本約每枚 75,694 美元。