Michael Saylor 與 Jack Mallers 於 BTC Prague 辯論 MicroStrategy 的 Bitcoin 估值指標

軟體商微策略（MicroStrategy）身為全球持有最多比特幣的上市企業，長期以「只買不賣」的極端持有策略聞名。執行主席 Michael Saylor 提議賣幣發放股利，打破了過去的承諾，向市場傳遞資金轉向靈活運用的訊號。此舉不僅代表公司正面臨資本市場的現實挑戰，更引發全球投資人對於加密資產負債表可行性的重新評估。

微策略在第一季財報中揭露淨虧損達 125.4 億美元，目前仍持有 818,334 枚比特幣。為籌措股利資金，該公司於 2026 年 6 月 29 日至 7 月 6 日期間，首次出售 3,588 枚比特幣，變現約 2.16 億美元。此手筆引發市場疑慮，摩根大通警告此政策將增加市場雙向風險，《財富雜誌》更警告微策略恐陷入死亡螺旋。

Michael Saylor 針對 MicroStrategy 最近購買 1,550 枚比特幣是否造成股東權益稀釋在 X 平台上展開辯論。他指出雖然 BTC Yield 指標有所下降，但若計入約 1 億美元的現金儲備增加，該交易對總資產而言實際上具備增值效果。

MicroStrategy 創辦人 Michael Saylor 發表長文，將 Bitcoin 社群分為極大主義者、基本教義派、資本主義者與技術主義者四大流派。他強調 Bitcoin 的成功取決於這四股力量的平衡，並提出應在保護核心價值的同時，透過「紀律性擴張」推進與全球經濟的整合。

MicroStrategy 提交的文件顯示，創辦人 Michael Saylor 連續三年僅領取 1 美元年薪且無新股權獎勵，其財富累積主要依賴既有股權與公司的 Bitcoin 儲備策略。這反映了創辦人控制模式下，領導者利益與 Bitcoin 市場表現的高度連動，與執行長的績效激勵機制形成對比。

Michael Saylor 指出，若比特幣年化報酬率高於 2.05%，MicroStrategy 即可永久支付優先股股息而不稀釋普通股股權。目前該公司持有超過 76 萬枚比特幣，穩居全球最大 BTC 財庫公司，其吸籌速度已接近同期新供給量的三倍。