預測市場平台 Kalshi 尋求 400 億美元估值並考慮未來 IPO 計劃

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場，讓用戶交易政治、經濟與體育賽事結果合約。其合規身分有助切入體育押注需求，營收與估值同步攀升，上市動向也成為預測市場走向主流金融的重要指標。

截至2026年7月，Kalshi 年化營收已突破20億美元，約為2025年底的3倍，主要由 NBA 與世界盃等體育賽事交易帶動；公司估值亦在半年內翻倍至220億美元，並傳出已與投資銀行展開早期、非正式 IPO 洽談，但尚未公布上市時程。

Kalshi 與 Polymarket 讓用戶透過事件合約交易政治、經濟及地緣政治結果；前者受美國商品期貨交易委員會監管，後者以加密貨幣市場起家。兩平台交易量與營收快速攀升，使預測市場從小眾工具躍為金融科技熱門賽道。

2026年3月7日，《華爾街日報》報導 Kalshi 與 Polymarket 分別洽談新一輪融資，目標估值均達200億美元。5月7日，Kalshi 進一步確認完成由 Coatue 領投的10億美元 Series F 融資，估值升至220億美元，較五個月前約翻倍。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯邦監管的預測市場交易所，讓用戶針對政治、經濟等事件結果交易合約。其與加密原生平台 Polymarket 採取不同合規路徑，牽動產業將納入聯邦金融制度，或由各州分別管制。

最新數據顯示，Kalshi 已掌握美國預測市場約 89% 份額，反映受監管交易模式領先競爭對手。相關報導未提供統計截止日期、交易量或金額；後續焦點是 Kalshi 與 Polymarket 面臨的法律與監管案件，以及聯邦和州政府的管轄邊界。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的事件合約交易所，交易標的涵蓋選舉與經濟數據。傳統預測市場要求部位全額抵押，資金效率受限；該公司2025年12月2日完成10億美元募資、估值達110億美元，拓展機構市場成為成長關鍵。

美國國家期貨協會（NFA）2026年3月24日文件顯示，Kalshi 關係企業 Kinetic Markets LLC 已獲准登記為期貨佣金商（FCM）。此牌照可讓平台先向機構投資者提供保證金交易，以較少前期資本建立部位；執行長 Tarek Mansour 表示產品將很快推出，但未公布上線日期與槓桿倍數。

Kalshi是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的事件合約交易所，讓投資人以「是／否」合約交易通膨、利率等結果。此次與巴西大型券商XP Inc.合作，是其首度將在地產品布局延伸至美國以外；XP截至2025年12月有480萬名活躍客戶，提供重要通路。

2026年3月9日，Kalshi與XP International宣布策略合作，初期由XP旗下Clear Corretora切入，開放持有XP國際投資帳戶的特定巴西客戶交易巴西通膨與利率合約，美國Kalshi用戶也可參與。雙方未公布交易金額，產品上線確切日期亦未揭露。