Kalshi 佔據美國預測市場 89% 份額，受 CFTC 監管領先競爭對手

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場，讓用戶以事件合約押注選舉、經濟數據及體育賽事結果。平台快速走入主流，也模糊了金融衍生品與博弈的界線，使其擴張成為美國監管權限之爭的焦點。

過去一年，Kalshi 在美國的網站造訪量激增逾 1,500%，8 月名義交易量突破約 400 億美元，反映體育與事件合約需求急升。業務放大的同時，平台正承受聯邦監管壓力，並面臨多州依博弈法規提出的法律挑戰，後續裁決將牽動其市場布局。

Kalshi 以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分，主張體育事件合約屬聯邦《商品交易法》管轄的衍生品，州政府不得再以博彩法介入。爭點攸關預測市場究竟是金融交易或賭博，也牽動各州牌照、消費者保護與 CFTC 專屬管轄權的邊界。

2026 年 8 月 28 日，美國第九巡迴上訴法院三名法官一致裁定，Kalshi 未證明《商品交易法》可能優先排除內華達州博彩法，維持解除體育事件合約禁制令；選舉合約爭點則發回地方法院續審。判決未裁定金錢賠償，卻與第三巡迴法院立場分歧，CFTC 已示警可能上訴至最高法院。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果。爭議核心在於聯邦《商品交易法》是否排除州賭博法；裁決將左右平台能否全美一致營運，也牽動各州博弈監管權與消費者保護。

華盛頓州金恩郡高等法院法官 John McHale 8月13日命 Kalshi 停供多數事件合約，8月19日前啟用初步地理封鎖、9月2日前完成多來源驗證。Kalshi 8月20日聲請重審；另有44州檢察長反對 CFTC 新規，紐約州7月31日訴訟更索賠逾360億美元。

Kalshi以美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定合約市場身分提供事件合約，核心爭點是用戶買賣結果合約究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可管制的體育賭博；判決將左右預測市場能否在全美營運。

2026年7月初，Kalshi在內華達州最高法院未能暫停封鎖州內交易的命令，密西根州法院另核發兩週臨時禁制令；公司同時起訴俄亥俄州監管機關，並在明尼蘇達州抗辯。北卡羅來納州預算案擬對相關營收課徵6%，新澤西州上訴期限則獲延至8月4日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場，讓用戶交易政治、經濟與體育賽事結果合約。其合規身分有助切入體育押注需求，營收與估值同步攀升，上市動向也成為預測市場走向主流金融的重要指標。

截至2026年7月，Kalshi 年化營收已突破20億美元，約為2025年底的3倍，主要由 NBA 與世界盃等體育賽事交易帶動；公司估值亦在半年內翻倍至220億美元，並傳出已與投資銀行展開早期、非正式 IPO 洽談，但尚未公布上市時程。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓使用者交易政治、經濟等事件合約。傳統博弈業者則多受州政府規範，雙方對監管權限與市場准入存在衝突，聯邦立法將影響產業競爭格局。

Kalshi 最新宣布支持新成立的「美國人公平市場聯盟」（AFM），主張預測市場應由 CFTC 統一監管，並支持吉利布蘭德—麥考密克法案建立聯邦法律框架。現有資料未公布聯盟成立與表態日期，也未涉及投資或募資金額。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，提供體育結果等事件合約。俄亥俄州賭場控制委員會將這類產品認定為須持牌的體育博弈；Kalshi 於2025年10月提告。爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州政府介入，結果也將影響 Polymarket 等平台。

2026年5月12日，CFTC 向美國第六巡迴上訴法院提交法庭之友簡報，支持 Kalshi 挑戰聯邦地方法院同年3月拒絕禁制令的裁定。CFTC 稱俄亥俄州構成「管轄權越界」，要求確認其對指定合約市場事件合約的專屬權限；這也是該機構繼2月於第九巡迴法院支持 Crypto.com 後，再度介入同類訴訟。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的事件合約交易所，合約依特定事件結果結算。Greenlight Commodities 將 NFA 登記、場外議價與集中清算框架導入預測市場，讓機構可針對碳價等單一事件進行定義風險的避險與投資，具有市場制度化指標意義。

2026年4月27日，Greenlight Commodities 宣布在 Kalshi 經紀首筆機構級大額場外交易，休士頓環境避險基金與 Jump Trading Group 分居交易兩方；規模為六位數美元，確切金額未公開。合約連結5月20日加州碳排放配額第47次聯合拍賣結算價；Bernstein 於5月4日稱此案為機構化里程碑。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，讓用戶交易體育賽果等事件合約，每份合約最高以 1 美元結算。紐澤西州博弈執法局認定此舉屬未持牌運動博弈，爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州法。

2026 年 4 月 6 日，美國第三巡迴上訴法院以 2 比 1 維持 2025 年 4 月 28 日的初步禁制令，認定體育事件合約屬《商品交易法》的 swap，CFTC 具專屬管轄權。州方 6 月 26 日另申請將向最高法院提出移審令聲請的期限延至 9 月 4 日。