Kalshi 佔據美國預測市場 89% 份額，受 CFTC 監管領先競爭對手

Kalshi以美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定合約市場身分提供事件合約，核心爭點是用戶買賣結果合約究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可管制的體育賭博；判決將左右預測市場能否在全美營運。

2026年7月初，Kalshi在內華達州最高法院未能暫停封鎖州內交易的命令，密西根州法院另核發兩週臨時禁制令；公司同時起訴俄亥俄州監管機關，並在明尼蘇達州抗辯。北卡羅來納州預算案擬對相關營收課徵6%，新澤西州上訴期限則獲延至8月4日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場，讓用戶交易政治、經濟與體育賽事結果合約。其合規身分有助切入體育押注需求，營收與估值同步攀升，上市動向也成為預測市場走向主流金融的重要指標。

截至2026年7月，Kalshi 年化營收已突破20億美元，約為2025年底的3倍，主要由 NBA 與世界盃等體育賽事交易帶動；公司估值亦在半年內翻倍至220億美元，並傳出已與投資銀行展開早期、非正式 IPO 洽談，但尚未公布上市時程。

Kalshi 是受監管的預測市場平台，讓交易者針對事件結果買賣合約。隨著金融業員工參與此類市場，未公開資訊可能被用於交易，形成類似內線交易的風險，因此企業需要把預測市場納入既有的員工交易申報、稽核與合規監控範圍。

Kalshi 最新與合規軟體商 StarCompliance 合作推出監控平台，供金融機構集中追蹤員工在預測市場的交易，並整合鏈上與鏈下活動的審計及調查管理。相關報導未揭露合作日期、交易金額或導入機構數量，但核心目標是強化異常交易辨識與非公開資訊濫用防範。

Kalshi 將體育、選舉等結果包裝為事件合約，並以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分營運；明尼蘇達州則視其為州法管轄的賭博。爭點是聯邦《商品交易法》的專屬權限，是否依憲法聯邦優位條款排除州禁令，結果可能重塑全美監管邊界。

州長 Tim Walz 於2026年5月18日簽署 SF 4760，5月26日再以 SF 3432 取代，定於8月1日起將營運、協助或廣告預測市場列為重罪。CFTC 5月19日提告並聲請禁制令，Kalshi 5月27日跟進，另指廣告限制違反第一修正案；案件預料將續經上訴，最終可能交由最高法院定調。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓使用者交易政治、經濟等事件合約。傳統博弈業者則多受州政府規範，雙方對監管權限與市場准入存在衝突，聯邦立法將影響產業競爭格局。

Kalshi 最新宣布支持新成立的「美國人公平市場聯盟」（AFM），主張預測市場應由 CFTC 統一監管，並支持吉利布蘭德—麥考密克法案建立聯邦法律框架。現有資料未公布聯盟成立與表態日期，也未涉及投資或募資金額。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，提供體育結果等事件合約。俄亥俄州賭場控制委員會將這類產品認定為須持牌的體育博弈；Kalshi 於2025年10月提告。爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州政府介入，結果也將影響 Polymarket 等平台。

2026年5月12日，CFTC 向美國第六巡迴上訴法院提交法庭之友簡報，支持 Kalshi 挑戰聯邦地方法院同年3月拒絕禁制令的裁定。CFTC 稱俄亥俄州構成「管轄權越界」，要求確認其對指定合約市場事件合約的專屬權限；這也是該機構繼2月於第九巡迴法院支持 Crypto.com 後，再度介入同類訴訟。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的事件合約交易所，合約依特定事件結果結算。Greenlight Commodities 將 NFA 登記、場外議價與集中清算框架導入預測市場，讓機構可針對碳價等單一事件進行定義風險的避險與投資，具有市場制度化指標意義。

2026年4月27日，Greenlight Commodities 宣布在 Kalshi 經紀首筆機構級大額場外交易，休士頓環境避險基金與 Jump Trading Group 分居交易兩方；規模為六位數美元，確切金額未公開。合約連結5月20日加州碳排放配額第47次聯合拍賣結算價；Bernstein 於5月4日稱此案為機構化里程碑。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，讓用戶交易體育賽果等事件合約，每份合約最高以 1 美元結算。紐澤西州博弈執法局認定此舉屬未持牌運動博弈，爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州法。

2026 年 4 月 6 日，美國第三巡迴上訴法院以 2 比 1 維持 2025 年 4 月 28 日的初步禁制令，認定體育事件合約屬《商品交易法》的 swap，CFTC 具專屬管轄權。州方 6 月 26 日另申請將向最高法院提出移審令聲請的期限延至 9 月 4 日。

Kalshi、Polymarket 等預測市場讓用戶交易政治、體育等事件結果，但合約究竟屬於博彩，或受聯邦商品法規管轄的金融避險工具，仍無定論。爭議關係到 CFTC 與各州博彩監管機構的權限邊界，也影響平台能否跨州營運。

截至 2026 年 7 月19日，預測市場營運商共面臨約 20 起訴訟，已有 11 州採取法律行動。CFTC 主張對相關合約擁有完整管轄權，但 Kalshi 在俄亥俄州體育投注案中敗訴；用戶因此可能同時承擔州別限制、帳戶合規與跨境交易風險。