Hyperliquid呼籲SEC與CFTC統一永續合約監管規則

Hyperliquid 是以鏈上永續合約交易聞名的去中心化交易平台，若能進入美國，將觸及全球最重要、但衍生品監管最嚴格的市場之一。與 Kraken 母公司 Payward 合作，可望借助既有合規與營運架構，降低加密永續合約在美落地的監管門檻。

據彭博引述知情人士報導，Hyperliquid 正與 Payward 洽談，計畫向美國交易者提供加密貨幣永續合約。Payward 已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交業務架構方案，目前仍待審批；截至目前，雙方尚未公布交易金額、正式上線日期或合作條款。

加密永續合約沒有到期日，是全球加密市場的重要槓桿工具，但交易長期集中於離岸平台。美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）如何劃分管轄，將左右流動性與風險監督能否回到境內；Kalshi估算，2025年離岸交易額逾90兆美元，較2023年約28兆美元大增。

8月31日披露的評論信由前CFTC主席Chris Giancarlo等跨黨派前官員聯署，主張相同風險應採相同規範，避免重疊要求墊高成本。兩機構已於2026年6月徵詢衍生品定義與權責意見；SEC也在8月下旬將加密託管規則草案送交白宮審查，「Reg Crypto」意見徵詢至10月20日。

Hyperliquid 是以鏈上永續合約為核心的去中心化交易所；HyperCore 負責訂單簿、現貨與永續合約，HyperEVM 則在同一 HyperBFT 共識下提供 Ethereum 相容智慧合約。兩者直接互通，讓流動性可被借貸、金庫等 DeFi 應用像「資金樂高」般重組，降低跨鏈橋風險並擴大網路效應。

截至2026年7月22日，已有 726 個第三方應用採用 Hyperliquid builder codes，MetaMask、Phantom 等錢包內建永續合約交易。平台累計向開發者支付 8,968 萬美元，每日約 18.9 萬美元，約 2.7 萬名用戶透過第三方入口下單，反映組合性正轉化為流動性與收入。

去中心化交易所Hyperliquid正透過鏈上永續合約技術，向華爾街傳統金融發起挑戰。該平台旨在打破傳統資產的交易限制，將業務從加密貨幣拓展至股票與大宗商品等傳統金融衍生品。這項技術創新不僅能實現全年無休交易，還大幅降低了交易門檻與中介成本，對於鏈上金融體系全面融入並重塑全球資本市場具有關鍵的戰略意義。

根據加密創投Pantera Capital於2026年7月發布的報告，Hyperliquid潛在的每日名目交易量可達10兆美元。報告指出，若該平台在傳統金融市場取得低個位數市佔率，年收入估計可從目前8億美元成長5倍至37億美元。然而，監管風險仍是最大變數，未來可能面臨與洲際交易所ICE等傳統巨頭的激烈競爭。

Hyperliquid 是主打鏈上永續合約的去中心化交易所，未平倉量反映市場尚未平倉部位的總價值，也是衡量資金與交易熱度的重要指標。平台並透過 HIP-3 提案，讓第三方部署市場，將標的由加密資產延伸至科技股、股票指數及石油等合成資產。

截至 2026 年 7 月，Hyperliquid 未平倉合約量已突破 100 億美元，主要成長動能仍來自加密資產。機構級數位資產交易商 Talos 指出，平台股權連結市場同步快速擴張，且相當比例的股票、指數與商品交易發生在美股常規交易時段之外，凸顯全天候鏈上市場的需求。

2026年3月16日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布預測市場事前規則制定通知（RIN 3038-AF65），徵詢事件合約的市場監理與公共利益界線。Hyperliquid Policy Center（HPC）關切規則若沿用中心化交易所假設，恐讓鏈上非託管市場缺乏合法入口。

2026年4月30日，HPC在徵詢截止日提交15頁評論信（CFTC編號115408），要求採功能導向的彈性規則、為美國用戶建立參與去中心化預測市場的明確合法途徑，並支持美國鏈上金融創新。信件未涉及投資金額；政策目標是讓Hyperliquid與HIP-4結果市場取得監管確定性。