Hyperliquid 攜手 Kraken 母公司佈局美國加密永續合約市場

永續合約沒有到期日，透過資金費率讓價格貼近標的，已從加密資產延伸至股票、商品等市場。隨著 Hyperliquid 擴大多資產產品，這類去中心化衍生品究竟由美國證券交易委員會（SEC）或商品期貨交易委員會（CFTC）管轄，成為市場進入美國的關鍵問題。

Hyperliquid Policy Center 近期遞交意見函，敦促 SEC 與 CFTC 協調永續合約的分類、執法與合規標準，避免同類產品因標的不同而面臨相互衝突的規則。該中心並與 TradeXYZ 呼籲 CFTC 為美國石油永續合約建立合法推出途徑；相關報導未揭露交易規模或明確施行日期。

Hyperliquid 是以鏈上永續合約與衍生品交易為核心的去中心化交易平台，原生代幣為 HYPE。若正式進入美國，將把其全球擴張帶進監管要求更嚴格、機構資金更集中的市場，也可能考驗平台如何處理合規、產品准入與用戶資格等問題。

最新一期 Morning Minute 指出 Hyperliquid 計劃進軍美國市場，但現有報導未交代確切上線日期、營運架構、牌照安排或投資金額。晨報亦同步追蹤 BTC、ETH 與 HYPE 等加密資產行情，不過提供的事件資料未列出具體價格、漲跌幅及報價時間。

去中心化交易所Hyperliquid正透過鏈上永續合約技術，向華爾街傳統金融發起挑戰。該平台旨在打破傳統資產的交易限制，將業務從加密貨幣拓展至股票與大宗商品等傳統金融衍生品。這項技術創新不僅能實現全年無休交易，還大幅降低了交易門檻與中介成本，對於鏈上金融體系全面融入並重塑全球資本市場具有關鍵的戰略意義。

根據加密創投Pantera Capital於2026年7月發布的報告，Hyperliquid潛在的每日名目交易量可達10兆美元。報告指出，若該平台在傳統金融市場取得低個位數市佔率，年收入估計可從目前8億美元成長5倍至37億美元。然而，監管風險仍是最大變數，未來可能面臨與洲際交易所ICE等傳統巨頭的激烈競爭。

永續期貨沒有到期日，透過資金費率讓合約價格貼近現貨，是全球加密衍生品主力，2025年成交量逾60兆美元。Kraken母公司Payward於2026年4月17日宣布以最高5.5億美元收購Bitnomial，取得其CFTC交易所、清算所與期貨商牌照，為產品回流美國建立合規基礎。

Kraken原於2026年5月底預告30天內推出，6月15日已正式讓符合資格的美國客戶透過Kraken Pro交易，合約掛牌於Bitnomial。首波涵蓋BTC、ETH、SOL、XRP、ADA、LINK、DOGE、LTC與AVAX共9種資產，並與現貨、保證金及CME期貨整合於同一介面。

Hyperliquid原以鏈上加密貨幣永續合約起家，如今透過HIP-3讓建置者開設股票、商品、外匯與Pre-IPO等全天候市場，並以HIP-4切入事件預測。此布局把同一帳戶的加密資產、RWA與結果合約整合，競爭對手從CME Group擴大至Kalshi、Polymarket。

2026年5月2日，HIP-4上線；5月25日再推出由驗證者結算的鏈外事件市場，首批涵蓋5月CPI年增率與6月聯準會利率決策。FalconX指出，21Shares與Bitwise的HYPE現貨ETF數日淨流入合計5,300萬美元；Coinbase、Circle的USDC合作估可創造年營收1.6億美元。

2026年3月16日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布預測市場事前規則制定通知（RIN 3038-AF65），徵詢事件合約的市場監理與公共利益界線。Hyperliquid Policy Center（HPC）關切規則若沿用中心化交易所假設，恐讓鏈上非託管市場缺乏合法入口。

2026年4月30日，HPC在徵詢截止日提交15頁評論信（CFTC編號115408），要求採功能導向的彈性規則、為美國用戶建立參與去中心化預測市場的明確合法途徑，並支持美國鏈上金融創新。信件未涉及投資金額；政策目標是讓Hyperliquid與HIP-4結果市場取得監管確定性。