Bitcoin 重回 76,000 美元，Coinbase 強勁需求推動市場復甦

Coinbase溢價指數是衡量美國大型機構與大戶「巨鯨」買盤力道的關鍵指標。該指數反映了美國合規交易所Coinbase與全球其他交易所之間的比特幣價差。當溢價指數上升，代表美國投資人正以高於全球均價的價格強力買入，這通常被視為加密貨幣市場多頭走勢的先行指標，對預測比特幣價格走勢具有決定性的影響力。

根據區塊鏈分析機構CryptoQuant於7月中旬發布的最新報告，受到美國大戶強力買盤推動，Coinbase溢價指數成功重返14日移動平均線之上。此突破直接促成比特幣價格重返64,000美元。雖然比特幣與乙太幣的溢價目前仍處於負值，但已自局部低點反彈，顯示市場買方動能已重新凝聚，為後續反彈奠定基礎。

Bitcoin 與美股等風險資產連動性升高，油價、美債殖利率及地緣政治情勢均會左右資金風險偏好。近期現貨 Bitcoin ETF 雖持續淨流出，但輝達（NVIDIA）財報優於預期，為科技股與加密貨幣市場提供支撐。

截至 5 月 25 日，油價單日回落約 5%，美債賣壓同步降溫，推動美股道瓊、標普 500 與那斯達克指數全面反彈。Bitcoin 過去 24 小時上漲 0.64% 至 77,361 美元，守住 7.7 萬美元關卡，市場走勢暫時回穩。

Bitcoin 近期在 75,600 美元形成關鍵支撐，與美國標普 500 指數創歷史新高、科技股財報提振風險偏好相互呼應。80,000 美元被視為多空分水嶺，若有效突破，市場將進一步關注 85,000 美元目標。

5 月 20 日市場追蹤顯示，Bitcoin 自 75,600 美元低點反彈，先站回 77,000 美元，盤中升至約 77,700 美元，交易員正觀察能否重返 80,000 美元。同時 DOGE、SHIB 資金流入轉強，反映短線投機需求升溫，但市場仍有偏空部位壓力。

比特幣自2025年10月創下126,000美元高點後一路回檔，2026年一度逼近60,000美元；美國現貨比特幣ETF與Strategy等機構的買盤，因而成為判斷市場需求能否回穩、熊市是否接近尾聲的重要指標。

4月14日，比特幣自週末低點70,500美元回升至74,000美元。美國現貨比特幣ETF上週四、五淨流入6.15億美元，Strategy另斥資10億美元買進13,927枚；但月度期貨年化溢價僅2%，低於4%至8%的中性區間，市場對反轉仍有分歧。

Bitcoin於2025年10月自12.6萬美元歷史高點回落，迄今修正約5個月；市場雖視其為稀缺資產，但與Nasdaq 100的50日相關性仍達84%。Cointelegraph指出，若現貨ETF資金僅追隨幣價，反彈尚不足以證明熊市結束。

Bitcoin於2026年3月14日前一度升破7.3萬美元、逼近7.4萬美元。美國商務部3月13日公布2025年第四季經濟僅成長0.7%；CoinGlass顯示現貨ETF連4日淨流入5.83億美元，分析師另估Strategy透過STRC工具累積逾9億美元。

美國現貨比特幣 ETF 在連續五週淨流出 38 億美元後，市場承受 2 月拋售與極度悲觀情緒；槓桿空單擁擠，使價格反彈時容易觸發軋空。ETF 資金是否回流，也成為觀察美國機構投資人風險偏好的關鍵指標。

2 月 25 日，Bitcoin 於美國早盤在 24 小時內漲逾 5%，升至 67,500 美元；ETH 重返 2,000 美元，SOL、DOGE 等主要代幣漲逾 10%，CoinGlass 統計空頭清算逾 3.07 億美元。同日美國現貨比特幣 ETF 淨流入 5.065 億美元，其中 BlackRock 的 IBIT 吸金 2.974 億美元。

Bitcoin過去六個月下跌31%，同期香港黃金上漲18%、Nasdaq 100大致持平，加上2025年10月10日曾爆發190億美元槓桿部位清算，市場造市商風險偏好尚未恢復。因此，現貨反彈能否帶動衍生品轉多，是判斷本輪升勢是否穩固的重要指標。

3月16日（週一），Bitcoin受Nasdaq走高及市場期待Nvidia執行長黃仁勳於GTC 2026發表演說帶動，一度升至74,500美元、創40日高點。但月度期貨年化溢價僅2%，低於4%至8%中性區間；Deribit選擇權delta偏斜維持13%，顯示專業交易員仍積極防範下跌。

Bitcoin 對利率與通膨預期高度敏感。美國勞工統計局公布的 2 月消費者物價指數（CPI）符合市場預測，雖未支持聯準會短期降息，油價回落仍有助緩解通膨壓力，為加密貨幣等風險資產帶來支撐。

2 月 CPI 出爐後，Bitcoin 迅速扭轉隔夜跌勢，先突破 70,100 美元，隨後站上 71,000 美元。市場同時消化釋出 4 億桶原油的消息，Ether、Solana 與 Cardano（ADA）同步上漲，並未受到美股走弱明顯拖累。

美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月核准現貨 Bitcoin ETF 後，機構資金成為幣價重要動能。近期美國政策不確定性降溫，加上美股與企業財報提振風險偏好，帶動 Bitcoin 重返68,000美元關卡。

最近24小時內，Bitcoin 從62,400美元快速反彈至68,600美元，漲幅約9.9%，並創本週新高。美國現貨 Bitcoin ETF 結束連續五週淨流出，最新交易日錄得本季規模居前的資金流入，推升買盤，但分析師仍提醒市場波動風險尚未完全解除。

Bitcoin 自 2026 年 2 月 5 日重挫後，一直未能站回 70,000 美元關卡，市場焦點因而轉向強制賣壓是否消退。做市商 Wintermute 指出資金正流向防禦性與實體資產，Matrixport 則警告穩定幣供給停滯，反彈能否延續仍取決於流動性。

2 月 25 日，Bitcoin 一度逼近 70,000 美元；至 2 月 26 日早盤回落至約 68,300 美元，隔夜低點為 67,700 美元，當日仍漲 4.3%。Ether、Solana、Cardano 與 Dogecoin 分別上漲 8.5%、6.9%、10.8%及 8.3%，呈現資金轉向高 Beta 代幣。