OpenAI IPO 恐推遲至 2027 年，Anthropic 或搶先上市奪定價權

Anthropic 是 Claude 系列模型的開發商，與 OpenAI 並列生成式 AI 領域最受矚目的新創公司。企業用戶需求與模型商業化速度加快，使其營收與資本市場期待同步升高；若以 2 兆美元估值上市，規模可望超越 SpaceX，改寫全球 IPO 紀錄。

Anthropic 於 2026 年啟動上市準備，最快可能在秋季推進 IPO。公司第二季營收年增 14 倍並轉為獲利，年化營收已達 650 億美元；《華爾街日報》另報導，其內部估算長期潛在營收可逾 30 兆美元，成為投資人押注高估值的主要依據。

OpenAI與Anthropic正競逐生成式人工智慧市場，兩家公司也同步朝資本市場邁進。對OpenAI而言，公開上市不僅可拓展募資管道，也將使其財務表現與治理受到更嚴格檢視，因此上市時程被視為衡量公司商業化進度的重要指標。

OpenAI財務長Sarah Friar向員工表示，公司預計最晚在2027年公開上市，若業務持續突破性成長，時程可能提前。她指出本季營收及企業客戶動能強勁，無須擔心Anthropic搶先掛牌；目前OpenAI與Anthropic均已提交保密上市文件申請。

OpenAI受AI程式碼工具與企業訂閱需求帶動，年化營收突破400億美元，顯示生成式AI服務正從高額研發投入轉向規模化變現。隨Anthropic與低成本模型加劇競爭，營收成長與定價能力也成為投資人評估其IPO前景的核心指標。

截至2026年8月，OpenAI年化營收已較前期翻倍、跨越400億美元門檻；公司同時重整高階銷售團隊，並調降部分AI模型價格，以鞏固企業市場。OpenAI與Anthropic均已提交機密IPO申請，正加速改善財務結構與商業化效率，為可能上市做準備。

知名 AI 模型 Claude 開發商 Anthropic 的二級市場估值今年狂飆 550% 至 1.2 兆美元，一舉超越 OpenAI，成為市場焦點。由於股權供不應求，市場甚至出現投資人賣房換股與灰色交易等亂象，逼得官方出面警告。這顯示在全球人工智慧熱潮下，頂尖 AI 獨角獸對資本市場的強大吸金力。

根據彭博報導，Anthropic 最快將於今年十月進行 IPO 掛牌上市。目前三大投資銀行正積極安排投資人與公司高階主管會面，並傳出近期將召開投資者會議，顯示這場直逼兆元估值的上市計畫已進入倒數階段。外界密切關注其能否順利在十月完成掛牌。

OpenAI 正在高額算力投資與資本市場募資之間尋求平衡。執行長 Sam Altman 承諾投入 6,000 億美元擴張運算基礎設施，盼支撐 ChatGPT 成長；但使用者與營收未達目標，使 IPO 能否承擔長期資料中心帳單成為關鍵。

Altman 原傾向最快於 2026 年第四季推動 IPO，財務長 Sarah Friar 則警告，現有營收不足以支應高達 1 兆美元的算力承諾，且公司可能在五年後耗盡現金。《紐約時報》最新報導指出，OpenAI 已傾向延至 2027 年上市，Altman並要求估值至少達 1 兆美元。

OpenAI 是生成式 AI 熱潮的核心企業，但尚未公開上市，散戶無法直接買進其股份，因此轉向持股或合作企業間接布局，包括微軟、軟銀、輝達，以及持有 OpenAI 股權的 Eightco，盼分享企業 AI 支出與模型商業化成長紅利。

OpenAI 原傳規劃於 2026 年第4季啟動 IPO，目標估值達 1 兆美元，當時年化營收已突破 250 億美元；競爭對手 Anthropic 年化營收則達 190 億美元、年增約 10 倍。不過最新消息指出上市時程可能踩煞車，延後至 2027 年。

OpenAI 以 ChatGPT 帶動生成式 AI 浪潮，但模型訓練與算力建置耗資龐大，上市可擴大募資管道並提高財務透明度。若以相關報導所稱 8,500 億至 1 兆美元估值掛牌，將成為近年最大規模科技 IPO 之一，並牽動 Anthropic、SpaceX 的上市布局。

《華爾街日報》報導，OpenAI 正與高盛、摩根士丹利籌備美國 IPO，最快於 2026 年 7 月 24 日祕密遞交 S-1 文件，目標 9 月掛牌；部分較新報導則稱申請已送件。市場先前也傳出 SpaceX 可能於 6 月上市，但確切時程、承銷安排及最終估值仍待確認。

生成式 AI 與商業太空競賽推高私人科技公司估值，OpenAI、Anthropic及SpaceX若相繼啟動 IPO，將讓兆美元級企業首次接受公開市場檢驗，也可能重新分配投資人原本集中於標普500大型科技股的資金。

Fundstrat共同創辦人Tom Lee近期表示，上述企業上市預計新增數兆美元股票供應，規模相當於標普500總市值的5%至6%。儘管美國銀行示警IPO熱潮可能令科技股過熱，Lee認為投資人目前配置不足，市場仍可消化，並預期美股在2027年仍有上漲空間。

OpenAI以ChatGPT建立消費端優勢，但Anthropic憑Claude Code與企業代理工具，在高毛利的程式開發、企業市場快速追近。生成式AI競爭已從單一模型能力轉向工作流程、資料權限與部署平台，能否把9億名用戶轉為高運算量付費客戶，攸關OpenAI營收與IPO估值。

2026年3月，Fidji Simo要求OpenAI收斂「支線任務」；3月24日宣布終止Sora消費者App、開發者版與ChatGPT影片功能，轉攻Codex及企業代理。公司鎖定第四季IPO、估值約1兆美元；4月13日營收長Denise Dresser再提出Spud、Frontier、DeployCo等五大戰略。

OpenAI 於 2015 年成立，靠 ChatGPT 與企業級 AI 服務快速擴張；籌備首次公開募股（IPO）之際，公司在財務文件中將對 Microsoft（微軟）的雲端運算與商業合作依賴列為風險。算力支出與夥伴集中度將直接影響其上市估值、獲利能力及營運韌性。

最新文件顯示，OpenAI 預估 2025 年營收達 131 億美元，但訓練與部署大型 AI 模型仍需鉅額資本支出，對 Microsoft 的依賴也可能成為投資人審查焦點。公司正擴大與 Amazon 等夥伴合作，分散雲端基礎設施與商業資源，以降低集中風險並為 IPO 做準備。