OpenAI IPO 恐推遲至 2027 年，Anthropic 或搶先上市奪定價權

知名 AI 模型 Claude 開發商 Anthropic 的二級市場估值今年狂飆 550% 至 1.2 兆美元，一舉超越 OpenAI，成為市場焦點。由於股權供不應求，市場甚至出現投資人賣房換股與灰色交易等亂象，逼得官方出面警告。這顯示在全球人工智慧熱潮下，頂尖 AI 獨角獸對資本市場的強大吸金力。

根據彭博報導，Anthropic 最快將於今年十月進行 IPO 掛牌上市。目前三大投資銀行正積極安排投資人與公司高階主管會面，並傳出近期將召開投資者會議，顯示這場直逼兆元估值的上市計畫已進入倒數階段。外界密切關注其能否順利在十月完成掛牌。

OpenAI 正在高額算力投資與資本市場募資之間尋求平衡。執行長 Sam Altman 承諾投入 6,000 億美元擴張運算基礎設施，盼支撐 ChatGPT 成長；但使用者與營收未達目標，使 IPO 能否承擔長期資料中心帳單成為關鍵。

Altman 原傾向最快於 2026 年第四季推動 IPO，財務長 Sarah Friar 則警告，現有營收不足以支應高達 1 兆美元的算力承諾，且公司可能在五年後耗盡現金。《紐約時報》最新報導指出，OpenAI 已傾向延至 2027 年上市，Altman並要求估值至少達 1 兆美元。

OpenAI 是生成式 AI 熱潮的核心企業，但尚未公開上市，散戶無法直接買進其股份，因此轉向持股或合作企業間接布局，包括微軟、軟銀、輝達，以及持有 OpenAI 股權的 Eightco，盼分享企業 AI 支出與模型商業化成長紅利。

OpenAI 原傳規劃於 2026 年第4季啟動 IPO，目標估值達 1 兆美元，當時年化營收已突破 250 億美元；競爭對手 Anthropic 年化營收則達 190 億美元、年增約 10 倍。不過最新消息指出上市時程可能踩煞車，延後至 2027 年。

OpenAI 以 ChatGPT 帶動生成式 AI 浪潮，但模型訓練與算力建置耗資龐大，上市可擴大募資管道並提高財務透明度。若以相關報導所稱 8,500 億至 1 兆美元估值掛牌，將成為近年最大規模科技 IPO 之一，並牽動 Anthropic、SpaceX 的上市布局。

《華爾街日報》報導，OpenAI 正與高盛、摩根士丹利籌備美國 IPO，最快於 2026 年 7 月 24 日祕密遞交 S-1 文件，目標 9 月掛牌；部分較新報導則稱申請已送件。市場先前也傳出 SpaceX 可能於 6 月上市，但確切時程、承銷安排及最終估值仍待確認。

生成式 AI 與商業太空競賽推高私人科技公司估值，OpenAI、Anthropic及SpaceX若相繼啟動 IPO，將讓兆美元級企業首次接受公開市場檢驗，也可能重新分配投資人原本集中於標普500大型科技股的資金。

Fundstrat共同創辦人Tom Lee近期表示，上述企業上市預計新增數兆美元股票供應，規模相當於標普500總市值的5%至6%。儘管美國銀行示警IPO熱潮可能令科技股過熱，Lee認為投資人目前配置不足，市場仍可消化，並預期美股在2027年仍有上漲空間。

Anthropic 由前 OpenAI 成員創立，主攻 Claude 模型與企業級生成式 AI，並以「Computer Use」展示 AI 代理操作電腦的能力。公司與 OpenAI 爭奪企業客戶、算力及人才，其上市計畫也被視為檢驗資本市場對高成本 AI 商業模式的重要指標。

據近期報導，Anthropic 已機密提交 S-1 文件，並選定摩根士丹利與高盛主導發行，最快於 2026 年 10 月掛牌。早期消息稱估值約 3,800 億美元、擬募資逾 600 億美元；後續報導則指估值先升至 8,000 億美元，最新更上看 9,650 億美元、逼近 1 兆美元。

OpenAI以ChatGPT建立消費端優勢，但Anthropic憑Claude Code與企業代理工具，在高毛利的程式開發、企業市場快速追近。生成式AI競爭已從單一模型能力轉向工作流程、資料權限與部署平台，能否把9億名用戶轉為高運算量付費客戶，攸關OpenAI營收與IPO估值。

2026年3月，Fidji Simo要求OpenAI收斂「支線任務」；3月24日宣布終止Sora消費者App、開發者版與ChatGPT影片功能，轉攻Codex及企業代理。公司鎖定第四季IPO、估值約1兆美元；4月13日營收長Denise Dresser再提出Spud、Frontier、DeployCo等五大戰略。

知名 AI 新創 OpenAI 正積極籌備上市，並在財務文件中指出過度依賴 Microsoft 以及鉅額資本支出為潛在風險。公司預估 2025 年營收將達 131 億美元，並持續擴大與 Amazon 等夥伴的合作以降低營運風險。