高盛看好 AI 帶動記憶體晶片缺貨至 2028 年，上調三星與 SK 海力士目標價

鎧俠是日本主要 NAND 快閃記憶體製造商，其產品廣泛用於資料中心與企業級 SSD。生成式 AI 帶動高效能儲存需求，但記憶體業者將資本支出優先配置至 DRAM，使 NAND 新增產能受限，供需缺口因而成為影響價格與鎧俠獲利的重要因素。

高盛近期二度調高鎧俠目標價至每股 11.6 萬日圓，並維持「買進」評級。報告預估，AI 資料中心對企業級 SSD 的需求持續擴張，NAND 缺貨與漲價週期可能延續至 2027 年底，供應吃緊情況甚至要到 2028 年才有機會緩解。

生成式 AI 與資料中心建置潮推升高頻寬記憶體（HBM）需求，三星電子、SK 海力士與美光將資源轉向高毛利產品，也排擠傳統 DRAM、NAND 供應。HBM 是 AI 加速器關鍵元件，短缺將牽動伺服器交期、電子產品成本及半導體景氣循環。

近期美光財報優於預期，市場並估 SK 海力士營收可望達 548 億美元；三星與 SK 海力士表示，主要記憶體產能已預訂至 2027 年。業界預估即使各廠加速擴建 HBM 產線，2027 年底供需缺口仍約四成，新產能最快要到 2027 年後才可能逐步緩解壓力。

生成式 AI 與資料中心建置潮推升高頻寬記憶體（HBM）及 DRAM 需求，記憶體已成 AI 晶片供應鏈的關鍵瓶頸。SK 海力士是 NVIDIA 重要供應商，而台積電負責先進製程與封裝，三方合作將直接影響全球 AI 伺服器產能與成本。

SK 集團會長崔泰源於 2026 年 NVIDIA GTC 大會預測，AI 需求擴張造成的記憶體供應缺口可能延續至 2030 年，並稱台積電是打造 AI 解決方案不可或缺的夥伴。SK 海力士同時籌備 DRAM 價格穩定方案，並評估赴美發行美國存託憑證（ADR），目前尚未公布發行金額與時間表。