Polymarket 比特幣合約遭預言機操縱，官方改採 TWAP 結算防堵

預測市場 Polymarket 推出的五分鐘 BTC 合約，讓交易者押注比特幣短線價格走向，並以到期瞬間的現貨價格判定輸贏。由於結算取樣窗口極短，資金雄厚的交易員可能透過短暫拉抬或壓低價格改變結果，使一般散戶承受與市場基本走勢無關的損失。

最新研究指出，交易員可在合約到期前最後五秒推動現貨價格，左右 Polymarket 五分鐘 BTC 賭局的結算結果，相關漏洞估計已造成散戶約 820 萬美元損失；報導未提供研究發布的確切日期。專家建議延長結算窗口，或改採時間加權平均價格（TWAP），降低瞬間衝價操縱風險。

Polymarket 的五分鐘比特幣漲跌合約以 Chainlink 預言機在到期瞬間的價格判定勝負；因結算只取單一快照，持倉者可在 Binance 現貨市場最後數秒以大單推動基準價。史丹佛大學與新加坡管理大學研究指出，此設計把財富由一般交易者轉向操縱者，削弱價格發現。

Polymarket 自 2026 年 8 月 7 日 00:00 UTC 起改採 TWAP：五分鐘合約取 30 秒均價，15 分鐘與四小時合約取 60 秒，資料來自 Chainlink。研究估計該產品自 2 月 12 日上線兩個月內，約 821 名交易者取得 820 萬美元，散戶承擔操縱週期 93% 損失；平台另提供 100 萬美元流動性獎勵。

去中心化預測市場 Polymarket 讓交易者以加密資產押注政治、經濟與其他事件結果，市場價格也常被視為群體機率判斷。由於平台仰賴公開鏈上交易與匿名錢包維持信任，若少數人憑未公開資訊或協同操盤獲利，將動搖定價公允性並加深監管疑慮。

彭博商業週刊分析顯示，Polymarket 在上半年約有 2 億美元交易被標記為潛在內幕交易；獲利排名前 1% 的帳號拿走逾半收益，且超過五成獲利錢包是在下注前 24 小時內建立。部分交易者還以多個關聯錢包拆單獲利，再透過 Coinbase 提領資金。

去中心化預測平台Polymarket近年迅速崛起，其比特幣短期價格預測市場尤其受到關注。然而，預測市場的結算機制若過於依賴單一時間點的現貨報價，容易產生讓交易員操縱現貨價格來獲利的誘因。這項漏洞不僅關係到去中心化金融的健康發展，也直接影響到一般投資人的資金安全，因此引發了學術界的深入探討。

史丹佛大學與新加坡管理大學於2026年6月發表研究指出，Polymarket的五分鐘比特幣預測市場存在結算操縱風險。報告分析顯示，交易員會在結算前十秒於Binance等交易所大量下單以操縱現貨價格，並在結算後立即反轉交易。這種人為操縱行為已導致普通交易者累計損失達128萬美元，研究建議延長結算時限以改善此漏洞。

去中心化預測市場Polymarket被譽為真相機器。然而，該平台近期因微策略是否出售比特幣的預測合約引發爭議，揭示了此類平台在界定事實時，極易受到事後規則詮釋、預言機投票偏差與大戶操縱的風險，更讓其定位於線上賭博或金融衍生品市場的監管爭議再次浮上檯面。

起因於二〇二六年五月，微策略在五月三十一日截止日前出售了三十二枚比特幣，但於六月一日才申報。Polymarket隨後更改規則並判定結果為『否』，引發投資人強烈不滿。二〇二六年七月，多名看好『是』的交易員在紐約向該平台提起集體訴訟，指控其違約與欺詐，並抨擊該平台以偏頗的決策剝奪投資人的合法利益。

Polymarket 是以加密資產交易事件結果的預測市場，靠政治、體育等合約吸引用戶。《華爾街日報》調查指出，平台疑付費大學生創作者在高度仿真的模擬網站操作假交易，以虛構獲利包裝真實下注體驗，牽涉廣告揭露與消費者信任問題。

調查發現逾千支宣傳影片呈現假下注、假獲利，創作者實際未承擔影片所稱風險；Polymarket 回應將全面審查相關內容。2026年世界盃賽事期間，又有「神秘錢包」被指精準押注並套利新台幣2,400萬元，使平台是否透過失真宣傳招攬用戶再受檢視。

預測市場 Polymarket 採用「鏈下撮合、鏈上結算」架構，雖能提高交易速度，卻留下狀態不同步缺口。攻擊者僅花不到新台幣0.1元，即可在結算前轉走資產、撤銷授權或取消訂單，使數萬美元做市流動性失效，讓做市商承受被動損失。2026年6月研究更估計，相關手法至少獲利149萬美元。

Polymarket 於2026年5月4日完成 V2 核心修補，重寫交易底層結構，並在上線一週後顯現成效。「幽靈成交」異常率由尖峰30%降至0.17%；研究另追蹤195萬筆結算失敗交易，其中約98萬筆可歸因於35種攻擊變形，曾讓17.8億美元交易曝險，尖峰時段失敗率達24.3%。

Polymarket等預測市場以資金匯集群體判斷，常被視為比民調更即時的機率訊號；但若交易者能親自促成合約條件，價格就不再預測現實，而是獎勵干預。這攸關平台能否取得散戶信任、機構資金與監管認可。

2026年3月22日，CoinDesk專欄主張平台不應上架可由單一參與者低成本觸發的合約；3月25日另一篇專欄再指Polymarket把跨鏈資產轉為Polygon上的USDC.e交易。此前3月2日Reuters統計，伊朗攻擊時點與哈米尼去留合約投注額分別達5.29億及1.5億美元，引發內線與操縱疑慮。

Polymarket 是讓用戶依事件結果交易機率的預測市場平台，近年逐步擴充加密資產合約。這類產品並非直接買賣 Bitcoin，而是押注短時間後價格漲跌；極短週期市場迅速吸引資金，顯示投機活動正從傳統加密貨幣交易所延伸至預測市場。

截至 2026 年 7 月20日，Polymarket 推出的 5 分鐘與 15 分鐘 Bitcoin 價格預測賭注，每日交易量已衝上 6,000 萬美元，成為平台最活躍的市場之一。其成交規模雖仍低於主流加密貨幣交易所，但短週期合約快速累積的交易額已凸顯市場熱度。

Polymarket 是以區塊鏈運作的去中心化預測市場，合約價格通常被視為事件發生機率。研究指出，當多個市場存在互斥、包含等複雜邏輯關係時，平台未必能同步校正價格，讓量化交易者可組合部位鎖定價差，凸顯其定價機制的結構性效率缺口。

截至 2026 年 7 月公布的研究結果，交易者運用 Bregman 投影與 Frank-Wolfe 演算法，搜尋 Polymarket 合約間不一致的機率定價，並建立近似無風險套利組合。模型估算，這類策略在過去一年累積獲利接近 4,000 萬美元，顯示錯價並非單一市場的短暫異常。