K33指出比特幣長期持有者達79%創歷史新高暗示熊市將見底

Glassnode 依鏈上最後移轉價格估算持幣成本；市價低於成本的 Bitcoin 即列為未實現虧損。當虧損供應量反超獲利供應量，且價格逼近 200 週移動平均線，往往反映投資人承壓與籌碼換手，歷來常見於熊市末段，但不等同底部已獲確認。

Glassnode 7 月 1 日指出，約 1,083 萬枚 Bitcoin 處於虧損，超過仍獲利的 922 萬枚。7 月 3 日幣價回升至約 61,700 美元，仍低於 62,660 美元的 200 週均線；K33 統計過往同類訊號出現後，市場約在 13 至 101 天內觸底。

Swan Bitcoin是專注比特幣服務的金融業者，執行長Cory Klippsten長期觀察持幣結構。比特幣在2024年4月完成第四次減半後，市場關注週期底部何時形成；長期持有人供給增加，通常代表籌碼轉向較少交易、信念較強的投資人。

Klippsten在最新報導中指出，長期投資人持有量已創1,470萬枚新高，約占比特幣2,100萬枚上限的70%。他據此判斷，資深持有人並未因波動大量退場，賣壓可能較過往週期更快消化，使本輪加密貨幣市場有機會提前築底；但此說法屬市場推估，尚非價格底部已獲確認。

比特幣「OG」通常指持幣逾五年的早期投資人，其移動代幣常被視為獲利了結訊號。CryptoQuant以已花費交易輸出（STXO）追蹤這批籌碼；2023年初展開的多頭週期曾出現史上最積極拋售，因此賣壓退潮攸關市場能否形成結構性支撐。

CryptoQuant數據顯示，截至2026年6月23日，OG持有者90日平均支出降至962枚BTC，創2024年11月以來、19個月新低；相較2024年5月高峰3,860枚明顯收斂。分析師LP依減半週期推算，2026年7月6日為第826天，市場底部窗口可能落在9月初。

比特幣長期持有者通常較少受短期價格波動影響，其持倉占比上升，代表流通籌碼由短線交易者轉向長線資金。鏈上分析師 Murphy 認為，這類籌碼集中現象多出現在市場悲觀、賣壓逐步消化的階段，因此可能是熊市築底訊號，而非價格見頂警訊。

Murphy 指出，截至 6 月 17 日，比特幣長期持有者淨持倉量已創歷史新高，全網流通籌碼約有 75% 被長線持有者鎖定。後續判斷底部是否確立，仍須觀察長期持有者的派發規模能否逐級下降；若拋售持續收斂，才較能確認市場賣壓已接近枯竭。

比特幣供給上限為 2,100 萬枚，長期持有者持續吸納籌碼，會壓縮交易所可供買賣的數量。以 MicroStrategy 等大型機構為首的囤幣策略，因而成為觀察市場流動性及潛在供需失衡的重要指標。

自 2025 年底以來，被稱為「堅定持有者」的買家規模激增 300%，合計持有約 400 萬枚 BTC，相當於比特幣供給上限近兩成；近期進場者約七成帳面獲利。分析師警告，若後續需求加速，交易所流動供應下降可能放大價格波動並引發供應衝擊。