比特幣長線持倉流通比達75%暗示熊市築底

美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月放行現貨比特幣ETF後，華爾街資金成為BTC重要邊際買盤；如今ETF撤資、鏈上老錢包承接，反映籌碼由價格敏感的機構轉向耐心資本，因而被視為市場築底的重要觀察訊號。

Glassnode於2026年7月1日指出，約1,083萬枚BTC處於浮虧，高於獲利的922萬枚；6月ETF並創成立以來最大單月淨流出。長期持有者反而淨增持5萬至10萬枚，BTC當日重返6萬美元、報60,163美元，但底部仍待ETF止血與鯨魚進場確認。

比特幣「OG」通常指持幣逾五年的早期投資人，其移動代幣常被視為獲利了結訊號。CryptoQuant以已花費交易輸出（STXO）追蹤這批籌碼；2023年初展開的多頭週期曾出現史上最積極拋售，因此賣壓退潮攸關市場能否形成結構性支撐。

CryptoQuant數據顯示，截至2026年6月23日，OG持有者90日平均支出降至962枚BTC，創2024年11月以來、19個月新低；相較2024年5月高峰3,860枚明顯收斂。分析師LP依減半週期推算，2026年7月6日為第826天，市場底部窗口可能落在9月初。

K33 Research 指出，比特幣長期持有者占比攀升，代表市場籌碼逐漸轉向較少出售的投資人，潛在賣壓因而下降。歷史上，長期持有比例走高、供應量普遍陷入虧損，通常出現在熊市後段，但不等同價格已確立底部。

K33 Research 最新報告顯示，79% 的比特幣供應量由長期持有者掌握，創歷史新高；約50%流通供應量處於未實現虧損，也符合過往熊市築底特徵。報告未載明統計截止日期，並提醒近期 FOMC 利率決策可能因比特幣與標普500指數高度連動而引發波動。

比特幣供給上限為 2,100 萬枚，長期持有者持續吸納籌碼，會壓縮交易所可供買賣的數量。以 MicroStrategy 等大型機構為首的囤幣策略，因而成為觀察市場流動性及潛在供需失衡的重要指標。

自 2025 年底以來，被稱為「堅定持有者」的買家規模激增 300%，合計持有約 400 萬枚 BTC，相當於比特幣供給上限近兩成；近期進場者約七成帳面獲利。分析師警告，若後續需求加速，交易所流動供應下降可能放大價格波動並引發供應衝擊。