比特幣虧損供應量逾半，關鍵指標暗示進入歷史性熊市底部

根據研究機構K33 Research指出，比特幣在2026年6月5日價格跌至約61,900美元時，首次出現超過50%的流通供應量處於帳面虧損狀態，這在歷史上是熊市晚期的經典指標。當多數投資人面臨虧損時，通常伴隨著散戶恐慌出場與長期持有者的籌碼重組，是判斷加密貨幣市場是否進入底部階段的重要依據。

截至2026年7月17日，比特幣價格回升至約63,000美元，但該虧損比例破半的狀態已持續達42天。歷史規律顯示，在此指標破半後，市場通常會在13天至101天內迎來宏觀價格底部。目前42天的持續時間已創下歷史第二長紀錄，僅次於2014年的熊市，顯示比特幣正處於底部倒數的關鍵階段。

比特幣的價格波動與投資人的持有行為密切相關。鏈上分析平台 Glassnode 指出，持有一至兩年的長期持有者在市場反轉時的已實現虧損，通常是預測市場週期的關鍵指標。這群長期持有者開始減緩拋售壓力，能讓投資人研判下一個熊市底部的時間點。

根據 Glassnode 於 2026 年 7 月發布的最新數據，在一年前以 10.7 萬美元買入比特幣的投資人，其行為正釋放出 2026 年熊市底部將至的早期訊號。此外，短期投機者的平均成本基準，已將 69,000 美元強化為下一個比特幣價格多空對決的關鍵防線。

根據 CryptoQuant 的數據，比特幣 realized 盈虧比降至 -0.35 的 43 個月低點，此數值通常與市場底部重合。分析師指出，這暗示目前已接近底部，投資者或可考慮在此低點買入，而非在日後高位追價。

隨著比特幣跌破59,100美元，處於虧損狀態的比特幣供應量達到歷史新高的1,083萬枚。儘管市場走弱，長期持有者仍控制了近75%的流通供應量，顯示出其持續的投資信心。

鏈上數據顯示，比特幣目前正在測試 200 周移動平均線（約 62,400 美元）。若此防線失守，市場焦點將轉向實現價格（約 53,457 美元），歷史上熊市底部通常會短暫跌破該價格才確立。

研調機構 K33 報告指出，高達 79% 的比特幣供應量目前由長期持有者掌握，且約有 50% 的流通供應量處於未實現虧損狀態，兩者皆符合歷史熊市底部的特徵。然而，由於比特幣與標普 500 指數相關性高，本週聯準會（FOMC）利率決策會議仍可能對加密市場帶來宏觀衝擊。

根據 CryptoQuant 數據，2026 年 Bitcoin 熊市的實現虧損尚未達到 2022 年的 2110 億美元規模。分析師指出，在市場真正觸底前可能還需要數月時間，且通常會伴隨新一輪的投資者投降式拋售。

鏈上數據顯示 Bitcoin 的每日實現損失已從高點 20 億美元回落至約 4 億美元，顯示強制拋售壓力正在減輕。利潤與損失比率已上升至 1.4，顯示現貨市場正從激進拋售轉向淨買入趨勢。

CryptoQuant 數據顯示，目前約有 820 萬枚 Bitcoin 處於虧損狀態，該水平已接近 2022 年熊市低點。分析師指出這顯示市場已達到顯著的低估水平，但對於這是否代表市場底部已近或仍受全球動盪影響，業界仍有辯論。