美國上訴法院裁定紐澤西州不得禁止 Kalshi 預測市場

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會監管的預測市場平台，將體育賽事結果包裝為事件合約供用戶交易。密西根州主管機關認為，這類產品實質上屬體育博彩，應遵守州級執照與監管規範；爭議也牽動聯邦監管是否能排除州政府執法權，並可能一路進入最高法院攻防。

密西根州法院最新發布禁令，要求 Kalshi 持續封鎖州內用戶交易體育類預測合約，正式延續法院於 6 月核發的臨時限制令。平台若違反命令，每日可能面臨最高 50 萬美元罰款；在後續訴訟或上級法院改判前，相關體育市場仍須維持關閉。

Kalshi 於 2020 年獲美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准為指定合約市場，主張其體育事件合約屬聯邦監管的金融衍生品，而非州法管轄的賭博。爭議牽動全美各州能否繼續決定境內體育博彩規則，也關係預測市場的全國營運模式。

2026 年 9 月 2 日，紐澤西州總檢察長 Jennifer Davenport 與博弈執法部門代理主管 Mary Jo Flaherty 提交 332 頁調卷令請願書。州方要求最高法院推翻第三巡迴上訴法院 4 月以 2 比 1 支持 Kalshi 的裁決，並處理該判決與第九巡迴法院 8 月 28 日見解相反的分歧。

Kalshi 以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分，主張體育事件合約屬聯邦《商品交易法》管轄的衍生品，州政府不得再以博彩法介入。爭點攸關預測市場究竟是金融交易或賭博，也牽動各州牌照、消費者保護與 CFTC 專屬管轄權的邊界。

2026 年 8 月 28 日，美國第九巡迴上訴法院三名法官一致裁定，Kalshi 未證明《商品交易法》可能優先排除內華達州博彩法，維持解除體育事件合約禁制令；選舉合約爭點則發回地方法院續審。判決未裁定金錢賠償，卻與第三巡迴法院立場分歧，CFTC 已示警可能上訴至最高法院。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果。爭議核心在於聯邦《商品交易法》是否排除州賭博法；裁決將左右平台能否全美一致營運，也牽動各州博弈監管權與消費者保護。

華盛頓州金恩郡高等法院法官 John McHale 8月13日命 Kalshi 停供多數事件合約，8月19日前啟用初步地理封鎖、9月2日前完成多來源驗證。Kalshi 8月20日聲請重審；另有44州檢察長反對 CFTC 新規，紐約州7月31日訴訟更索賠逾360億美元。

Kalshi 於2020年獲美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定為合約市場，讓用戶交易體育、選舉等事件結果。華盛頓州則認定這類產品實為未持牌賭博；爭議核心在於聯邦衍生品監管是否排除州博彩法，結果可能重塑快速擴張的預測市場商業模式。

金郡高等法院法官 John McHale 8月13日命令 Kalshi 最遲8月19日停止接受多數合約的新部位，並於9月2日前完成地理封鎖，否則每日可罰12萬美元。裁決保留大宗商品、氣候、經濟與金融市場；州檢察長 Nick Brown 已於3月27日提起訴訟。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，讓用戶交易體育、政治等事件合約；平台主張這些商品是受《商品交易法》規範的衍生品。紐約州則視體育合約為未持牌賭博，爭議核心在聯邦監管是否排除州政府的博彩執法權。

CFTC 於2026年8月11日應 KalshiEX 通報「市場緊急狀況」後動用緊急權限，要求交易所依《商品交易法》核心原則繼續營運。紐約州檢察總長 Letitia James 7月31日提告，尋求禁止 Kalshi 提供所有事件合約，並索賠逾360億美元；這是 CFTC 自1980年來再度使用該權力。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，讓用戶買賣結果為「是／否」、結算值最高1美元的事件合約。紐約州博弈委員會則主張體育合約屬州法管轄的賭博；爭議攸關聯邦《商品交易法》能否排除各州執法，也將影響平台跨州營運成本。

2026年7月7日，紐約南區聯邦地方法院法官 Analisa Torres 拒絕 Kalshi 的初步禁制令聲請，認定公司未充分證明聯邦法排除紐約賭博法，相關合規成本也不足以構成不可回復損害。Kalshi 同日提交上訴通知，案件於7月8日以案號26-1835進入美國第二巡迴上訴法院。

Kalshi是受美國商品期貨交易委員會監管的預測市場，讓用戶買賣事件結果合約；公司主張產品屬金融交換契約，密西根州則認定體育合約實為未持牌網路博彩。爭議牽動聯邦金融監管能否排除州級博弈法，也關乎消費者保護與博彩稅收。

2026年6月29日，密西根州英厄姆郡巡迴法院法官Rosemarie Aquilina應州檢察長Dana Nessel聲請，核發14天暫時限制令，禁止Kalshi向州內人士提供或宣傳體育合約。平台須採用符合州規的第三方地理定位技術封鎖用戶，違反者每日罰款12萬美元，命令原定有效至7月13日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，主張體育、選舉等事件合約屬聯邦《商品交易法》下的交換合約；內華達州博彩管制委員會則認定其未持牌經營賭博。爭議攸關 CFTC 專屬管轄是否排除各州博彩法，也將決定預測市場能否採全美一致規則。

2026年3月19日，美國第九巡迴上訴法院駁回 Kalshi 的緊急行政暫緩聲請，未阻止3月2日發回州法院的命令。3月20日，內華達州第一司法地區法院法官 Jason Woodbury 核發14天暫時禁制令；4月3日再延長禁令，並以同樣押注棒球賽的100美元為例，認定事件合約實質近似博彩。