CFTC動用緊急權限要求Kalshi在紐約繼續營運預測市場

聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）與預測市場平台 Kalshi 的糾紛，源於密西根州法院在2026年6月29日認定 Kalshi 的合約涉嫌違法賭博，並要求取消已執行交易。此案關乎聯邦監管權與地方州法之爭，CFTC 警告，取消交易將嚴重損害市場信心與合約確定性。

最新進展方面，美東時間2026年7月14日，CFTC 宣布動用緊急權力，阻止 Kalshi 執行取消密西根州用戶交易的計畫，命令其依常規結算。與此同時，密西根州法院延長了對該平台運動賽事合約的禁令，並限令 Kalshi 須在同年8月12日前實施地理圍欄以屏蔽該州用戶，否則將面臨每日罰款。

Kalshi以美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定合約市場身分提供事件合約，核心爭點是用戶買賣結果合約究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可管制的體育賭博；判決將左右預測市場能否在全美營運。

2026年7月初，Kalshi在內華達州最高法院未能暫停封鎖州內交易的命令，密西根州法院另核發兩週臨時禁制令；公司同時起訴俄亥俄州監管機關，並在明尼蘇達州抗辯。北卡羅來納州預算案擬對相關營收課徵6%，新澤西州上訴期限則獲延至8月4日。

Kalshi是受美國商品期貨交易委員會監管的預測市場，讓用戶買賣事件結果合約；公司主張產品屬金融交換契約，密西根州則認定體育合約實為未持牌網路博彩。爭議牽動聯邦金融監管能否排除州級博弈法，也關乎消費者保護與博彩稅收。

2026年6月29日，密西根州英厄姆郡巡迴法院法官Rosemarie Aquilina應州檢察長Dana Nessel聲請，核發14天暫時限制令，禁止Kalshi向州內人士提供或宣傳體育合約。平台須採用符合州規的第三方地理定位技術封鎖用戶，違反者每日罰款12萬美元，命令原定有效至7月13日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

預測市場把體育賽果等事件包裝成可交易的 event contracts；KalshiEX LLC 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場。爭點在於《商品交易法》是否排除州博弈法：CFTC主張全國衍生品須由聯邦統一監管，新墨西哥州則視其為應持牌的線上運動投注，判決將影響各州執法與平台營運邊界。

新墨西哥州總檢察長於2026年6月4日起訴Kalshi，指平台未持州執照、向18歲以上用戶開放，因而讓未滿州法21歲門檻者參與；案件6月8日移送聯邦法院。CFTC於6月12日另案起訴州政府，要求確認聯邦優先並核發初步及永久禁制令；新墨西哥州是第8個遭CFTC提告的執法州，訴狀未要求特定賠償金額。

Kalshi 將體育、選舉等結果包裝為事件合約，並以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分營運；明尼蘇達州則視其為州法管轄的賭博。爭點是聯邦《商品交易法》的專屬權限，是否依憲法聯邦優位條款排除州禁令，結果可能重塑全美監管邊界。

州長 Tim Walz 於2026年5月18日簽署 SF 4760，5月26日再以 SF 3432 取代，定於8月1日起將營運、協助或廣告預測市場列為重罪。CFTC 5月19日提告並聲請禁制令，Kalshi 5月27日跟進，另指廣告限制違反第一修正案；案件預料將續經上訴，最終可能交由最高法院定調。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，提供體育結果等事件合約。俄亥俄州賭場控制委員會將這類產品認定為須持牌的體育博弈；Kalshi 於2025年10月提告。爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州政府介入，結果也將影響 Polymarket 等平台。

2026年5月12日，CFTC 向美國第六巡迴上訴法院提交法庭之友簡報，支持 Kalshi 挑戰聯邦地方法院同年3月拒絕禁制令的裁定。CFTC 稱俄亥俄州構成「管轄權越界」，要求確認其對指定合約市場事件合約的專屬權限；這也是該機構繼2月於第九巡迴法院支持 Crypto.com 後，再度介入同類訴訟。

「事件合約」讓投資人以資金押注選舉或體育結果；Kalshi、Robinhood 等主張其為《商品交易法》下的衍生性工具，由美國商品期貨交易委員會（CFTC）獨占監管。各州則視為未持牌賭博，法院如何劃界，將決定平台能否跨州營運。

2026年4月2日，CFTC分別控告亞利桑那州、康乃狄克州與伊利諾州，要求法院宣告州博弈法受聯邦法排除並永久禁止州政府執法，未請求金錢賠償。三州均曾發出停止令，亞利桑那州另提刑事控告；4月10日聯邦法院已暫停該州追訴。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，讓用戶交易體育賽果等事件合約，每份合約最高以 1 美元結算。紐澤西州博弈執法局認定此舉屬未持牌運動博弈，爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州法。

2026 年 4 月 6 日，美國第三巡迴上訴法院以 2 比 1 維持 2025 年 4 月 28 日的初步禁制令，認定體育事件合約屬《商品交易法》的 swap，CFTC 具專屬管轄權。州方 6 月 26 日另申請將向最高法院提出移審令聲請的期限延至 9 月 4 日。

Kalshi、Polymarket 等預測市場讓用戶交易政治、體育等事件結果，但合約究竟屬於博彩，或受聯邦商品法規管轄的金融避險工具，仍無定論。爭議關係到 CFTC 與各州博彩監管機構的權限邊界，也影響平台能否跨州營運。

截至 2026 年 7 月19日，預測市場營運商共面臨約 20 起訴訟，已有 11 州採取法律行動。CFTC 主張對相關合約擁有完整管轄權，但 Kalshi 在俄亥俄州體育投注案中敗訴；用戶因此可能同時承擔州別限制、帳戶合規與跨境交易風險。