美第九巡迴法院裁定預測市場 Kalshi 在內華達博彩監管案敗訴

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果。爭議核心在於聯邦《商品交易法》是否排除州賭博法；裁決將左右平台能否全美一致營運，也牽動各州博弈監管權與消費者保護。

華盛頓州金恩郡高等法院法官 John McHale 8月13日命 Kalshi 停供多數事件合約，8月19日前啟用初步地理封鎖、9月2日前完成多來源驗證。Kalshi 8月20日聲請重審；另有44州檢察長反對 CFTC 新規，紐約州7月31日訴訟更索賠逾360億美元。

Kalshi 以可交易「事件合約」讓用戶押注體育、選舉等結果，並主張其受美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯邦監管，而非各州賭博法管轄。平台 2026 年 6 月交易量達 330 億美元，高於 Polymarket 與美國平台合計 139.5 億美元，顯示裁決影響快速成長的預測市場。

華盛頓州金郡高等法院法官 John McHale 於 2026 年 7 月 20 日批准州檢察長辦公室聲請的初步禁令，認定 Kalshi 可能違反《華盛頓州賭博法》與《消費者保護法》，且《商品交易法》不排除州法適用。法院將在 8 月 3 日前審閱補充資料，禁令最早 8 月 5 日生效，暫禁州內體育事件合約。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，讓用戶買賣結果為「是／否」、結算值最高1美元的事件合約。紐約州博弈委員會則主張體育合約屬州法管轄的賭博；爭議攸關聯邦《商品交易法》能否排除各州執法，也將影響平台跨州營運成本。

2026年7月7日，紐約南區聯邦地方法院法官 Analisa Torres 拒絕 Kalshi 的初步禁制令聲請，認定公司未充分證明聯邦法排除紐約賭博法，相關合規成本也不足以構成不可回復損害。Kalshi 同日提交上訴通知，案件於7月8日以案號26-1835進入美國第二巡迴上訴法院。

Kalshi以美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定合約市場身分提供事件合約，核心爭點是用戶買賣結果合約究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可管制的體育賭博；判決將左右預測市場能否在全美營運。

2026年7月初，Kalshi在內華達州最高法院未能暫停封鎖州內交易的命令，密西根州法院另核發兩週臨時禁制令；公司同時起訴俄亥俄州監管機關，並在明尼蘇達州抗辯。北卡羅來納州預算案擬對相關營收課徵6%，新澤西州上訴期限則獲延至8月4日。

Kalshi是受美國商品期貨交易委員會監管的預測市場，讓用戶買賣事件結果合約；公司主張產品屬金融交換契約，密西根州則認定體育合約實為未持牌網路博彩。爭議牽動聯邦金融監管能否排除州級博弈法，也關乎消費者保護與博彩稅收。

2026年6月29日，密西根州英厄姆郡巡迴法院法官Rosemarie Aquilina應州檢察長Dana Nessel聲請，核發14天暫時限制令，禁止Kalshi向州內人士提供或宣傳體育合約。平台須採用符合州規的第三方地理定位技術封鎖用戶，違反者每日罰款12萬美元，命令原定有效至7月13日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，提供體育結果等事件合約。俄亥俄州賭場控制委員會將這類產品認定為須持牌的體育博弈；Kalshi 於2025年10月提告。爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州政府介入，結果也將影響 Polymarket 等平台。

2026年5月12日，CFTC 向美國第六巡迴上訴法院提交法庭之友簡報，支持 Kalshi 挑戰聯邦地方法院同年3月拒絕禁制令的裁定。CFTC 稱俄亥俄州構成「管轄權越界」，要求確認其對指定合約市場事件合約的專屬權限；這也是該機構繼2月於第九巡迴法院支持 Crypto.com 後，再度介入同類訴訟。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，讓用戶交易體育賽果等事件合約，每份合約最高以 1 美元結算。紐澤西州博弈執法局認定此舉屬未持牌運動博弈，爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州法。

2026 年 4 月 6 日，美國第三巡迴上訴法院以 2 比 1 維持 2025 年 4 月 28 日的初步禁制令，認定體育事件合約屬《商品交易法》的 swap，CFTC 具專屬管轄權。州方 6 月 26 日另申請將向最高法院提出移審令聲請的期限延至 9 月 4 日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，主張體育、選舉等事件合約屬聯邦《商品交易法》下的交換合約；內華達州博彩管制委員會則認定其未持牌經營賭博。爭議攸關 CFTC 專屬管轄是否排除各州博彩法，也將決定預測市場能否採全美一致規則。

2026年3月19日，美國第九巡迴上訴法院駁回 Kalshi 的緊急行政暫緩聲請，未阻止3月2日發回州法院的命令。3月20日，內華達州第一司法地區法院法官 Jason Woodbury 核發14天暫時禁制令；4月3日再延長禁令，並以同樣押注棒球賽的100美元為例，認定事件合約實質近似博彩。

Kalshi 是2018年成立、2021年上線的事件合約交易所，讓用戶以「是／否」合約押注真實事件；2024年擴至政治、2025年進軍體育。爭議核心在於聯邦商品期貨法是否排除州賭博法，將牽動全美預測市場的監管邊界。

華盛頓州檢察長 Nicholas Brown 於2026年3月27日在金郡高等法院起訴 Kalshi，指其未獲州博彩委員會許可，仍提供選舉、體育及司法事件投注。合約每份0.01至0.99美元、勝方兌付1美元；州方要求永久禁令、返還居民全部損失、沒收所得及按次裁罰，訴狀未列總額。