密西根州法官暫時禁止預測市場 Kalshi 提供體育投注合約

聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）與預測市場平台 Kalshi 的糾紛，源於密西根州法院在2026年6月29日認定 Kalshi 的合約涉嫌違法賭博，並要求取消已執行交易。此案關乎聯邦監管權與地方州法之爭，CFTC 警告，取消交易將嚴重損害市場信心與合約確定性。

最新進展方面，美東時間2026年7月14日，CFTC 宣布動用緊急權力，阻止 Kalshi 執行取消密西根州用戶交易的計畫，命令其依常規結算。與此同時，密西根州法院延長了對該平台運動賽事合約的禁令，並限令 Kalshi 須在同年8月12日前實施地理圍欄以屏蔽該州用戶，否則將面臨每日罰款。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，讓用戶買賣結果為「是／否」、結算值最高1美元的事件合約。紐約州博弈委員會則主張體育合約屬州法管轄的賭博；爭議攸關聯邦《商品交易法》能否排除各州執法，也將影響平台跨州營運成本。

2026年7月7日，紐約南區聯邦地方法院法官 Analisa Torres 拒絕 Kalshi 的初步禁制令聲請，認定公司未充分證明聯邦法排除紐約賭博法，相關合規成本也不足以構成不可回復損害。Kalshi 同日提交上訴通知，案件於7月8日以案號26-1835進入美國第二巡迴上訴法院。

Kalshi以美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定合約市場身分提供事件合約，核心爭點是用戶買賣結果合約究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可管制的體育賭博；判決將左右預測市場能否在全美營運。

2026年7月初，Kalshi在內華達州最高法院未能暫停封鎖州內交易的命令，密西根州法院另核發兩週臨時禁制令；公司同時起訴俄亥俄州監管機關，並在明尼蘇達州抗辯。北卡羅來納州預算案擬對相關營收課徵6%，新澤西州上訴期限則獲延至8月4日。

Kalshi 以事件合約提供體育賽事結果交易，主張受美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯邦監管。麻州總檢察長 Andrea Joy Campbell 於2025年9月起訴，認定這類交易實質屬體育博彩，須取得麻薩諸塞州博彩委員會執照；案件攸關聯邦衍生品監管能否排除州博彩法管轄。

麻州薩福克郡高等法院法官 Peter Krupp 於2026年6月30日准許州政府提出71頁修正起訴書。新增指控稱，Kalshi 透過社群媒體與大學校園行銷鎖定未滿21歲族群，且允許年滿18歲者開戶購買體育事件合約；法院先前已於2026年1月發布初步禁制令，審理期間禁止平台在麻州提供此類合約。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓用戶交易體育賽事結果合約。伊利諾州將此類產品納入州級體育博弈限制，引發聯邦衍生品監管權是否排除州法介入的爭議，也可能影響預測市場在各州的營運模式。

Kalshi 近日向法院起訴伊利諾州官員，挑戰該州新通過、預定 7 月 1 日生效的預算案條款，主張限制體育賽事合約已僭越 CFTC 的專屬監管權。平台要求阻止執法，並稱條款一旦生效將立即限制其產品，造成無法以金錢充分彌補的不可逆損害。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，讓使用者交易選舉、娛樂等事件結果。隨市場快速擴張，掌握未公開資訊者可能扭曲價格與信任；平台因此於2026年2月成立獨立監控稽核委員會，並首次公開違規處分，為預測市場建立內線交易執法先例。

2026年2月25日，Kalshi認定MrBeast剪輯師Artem Kaptur利用未公開資訊交易，獲利逾5,000美元，罰20,397.58美元並禁用兩年；4月22日再處分Mark Moran等3名自押選情的候選人，各禁用五年，最高罰約6,200美元。6月10日起，高風險市場須揭露雇主。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，提供體育結果等事件合約。俄亥俄州賭場控制委員會將這類產品認定為須持牌的體育博弈；Kalshi 於2025年10月提告。爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州政府介入，結果也將影響 Polymarket 等平台。

2026年5月12日，CFTC 向美國第六巡迴上訴法院提交法庭之友簡報，支持 Kalshi 挑戰聯邦地方法院同年3月拒絕禁制令的裁定。CFTC 稱俄亥俄州構成「管轄權越界」，要求確認其對指定合約市場事件合約的專屬權限；這也是該機構繼2月於第九巡迴法院支持 Crypto.com 後，再度介入同類訴訟。

Kalshi 是美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場，讓用戶交易體育賽果等事件合約，每份合約最高以 1 美元結算。紐澤西州博弈執法局認定此舉屬未持牌運動博弈，爭點在於聯邦衍生品監管是否排除州法。

2026 年 4 月 6 日，美國第三巡迴上訴法院以 2 比 1 維持 2025 年 4 月 28 日的初步禁制令，認定體育事件合約屬《商品交易法》的 swap，CFTC 具專屬管轄權。州方 6 月 26 日另申請將向最高法院提出移審令聲請的期限延至 9 月 4 日。

Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場，主張體育、選舉等事件合約屬聯邦《商品交易法》下的交換合約；內華達州博彩管制委員會則認定其未持牌經營賭博。爭議攸關 CFTC 專屬管轄是否排除各州博彩法，也將決定預測市場能否採全美一致規則。

2026年3月19日，美國第九巡迴上訴法院駁回 Kalshi 的緊急行政暫緩聲請，未阻止3月2日發回州法院的命令。3月20日，內華達州第一司法地區法院法官 Jason Woodbury 核發14天暫時禁制令；4月3日再延長禁令，並以同樣押注棒球賽的100美元為例，認定事件合約實質近似博彩。

Kalshi 是2018年成立、2021年上線的事件合約交易所，讓用戶以「是／否」合約押注真實事件；2024年擴至政治、2025年進軍體育。爭議核心在於聯邦商品期貨法是否排除州賭博法，將牽動全美預測市場的監管邊界。

華盛頓州檢察長 Nicholas Brown 於2026年3月27日在金郡高等法院起訴 Kalshi，指其未獲州博彩委員會許可，仍提供選舉、體育及司法事件投注。合約每份0.01至0.99美元、勝方兌付1美元；州方要求永久禁令、返還居民全部損失、沒收所得及按次裁罰，訴狀未列總額。