巴爾的摩起訴Polymarket與Kalshi等預測市場平台涉非法博彩

預測市場讓使用者以事件合約押注政治、體育、文化與天氣結果，近年迅速走入主流；但其兼具金融商品與博彩特性，監管歸屬仍有爭議。由於現行賭場及線上運動博弈的廣告限制未必適用，未成年人、成癮風險與消費者保護缺口成為紐約市議會關注焦點。

紐約市議會議長 Julie Menin 於2026年8月12日宣布調查，致函 Polymarket、Kalshi、Coinbase 與 Gemini Titan 四家公司索取行銷資料。調查將檢視未揭露網紅合作、偽造交易及虛構獲利影片，並安排聽證會；議員估今年平台交易量上看3,000億美元。

Kalshi以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果，並以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分營運。爭議核心是這類產品究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可依賭博法管制的下注，判決將牽動全美預測市場的合規版圖。

紐約州長Kathy Hochul與總檢察長Letitia James於2026年7月31日在曼哈頓州最高法院起訴Kalshi，要求停業、賠償、沒收全部不法所得及處以所得三倍罰鍰，未列固定美元額。CFTC則以4月24日提起的聯邦訴訟及緊急動議，主張《商品交易法》賦予專屬管轄權，要求阻止州方執法。

去中心化預測市場Polymarket被譽為真相機器。然而，該平台近期因微策略是否出售比特幣的預測合約引發爭議，揭示了此類平台在界定事實時，極易受到事後規則詮釋、預言機投票偏差與大戶操縱的風險，更讓其定位於線上賭博或金融衍生品市場的監管爭議再次浮上檯面。

起因於二〇二六年五月，微策略在五月三十一日截止日前出售了三十二枚比特幣，但於六月一日才申報。Polymarket隨後更改規則並判定結果為『否』，引發投資人強烈不滿。二〇二六年七月，多名看好『是』的交易員在紐約向該平台提起集體訴訟，指控其違約與欺詐，並抨擊該平台以偏頗的決策剝奪投資人的合法利益。

Kalshi與Polymarket讓用戶交易賽事結果、讓分及球員數據合約；爭點在於這些產品究竟是由美國商品期貨交易委員會（CFTC）專管的衍生品，或須受州博彩法約束。肯塔基州2026年4月另立法，對平台交易費課徵14.25%稅，高於賽馬場投注的9.75%。

2026年6月17日，肯塔基州檢察長Russell Coleman向Franklin巡迴法院起訴Kalshi、Polymarket及合作夥伴Coinbase、Robinhood、Webull，指其無牌提供體育博彩，且未設問題賭博協助。州方稱兩平台是數十億美元企業；此案使支持聯邦專屬監管的川普政府與共和黨州政府正面衝突。

預測市場讓使用者針對選舉、經濟與體育等事件結果交易合約，Kalshi、Polymarket 與 Crypto.com 均為主要平台。肯塔基州率先對此類交易課徵專門稅負，可能影響平台營運成本，也牽動各州能否比照辦理及聯邦監管權限的界線。

截至2026年7月20日，三家公司已組成聯盟並向肯塔基州法院提告，挑戰該州首創的14.25%預測市場交易稅。業者主張此稅率對預測市場構成差別待遇，具有歧視性並違反憲法；現有資訊尚未揭露確切起訴日期、求償金額及首次開庭時間。

Kalshi與Polymarket以事件合約讓用戶押注政治、戰爭與體育結果；此類商品由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，卻因可能讓掌握機密者獲利而引發公平性疑慮。2026年1月更有交易者押注委內瑞拉政局，獲利逾40.9萬美元。

2026年3月23日，Kalshi禁止候選人押注自身選舉及體育圈人士交易相關合約，Polymarket也禁止持有機密或能影響結果者下注。5月22日，美國眾議院監督與政府改革委員會啟動調查，稱逾80名Polymarket用戶涉可疑交易，要求兩平台6月5日前交付KYC與監控資料。

預測市場讓用戶針對選舉、經濟與重大事件結果交易合約，Polymarket 與 Kalshi 是全球主要業者。巴西政府認為此類平台兼具博彩及衍生品性質，須遵守當地博彩法規並取得交易許可；禁令因此牽動業者進入新興市場的合規模式，也可能成為其他國家監管參考。

巴西政府於 2026 年 4 月 24 日宣布封禁 27 個預測市場平台，名單包括 Polymarket 與 Kalshi，理由是業者未符合巴西博彩法規，亦未取得衍生品交易許可。此次行動被視為新興市場迄今規模最大的預測市場整頓，業者後續能否申請牌照、恢復服務及調整區域布局，成為關注焦點。

預測市場讓用戶買賣與賽事結果掛鉤的「事件合約」；Kalshi等業者主張此類衍生品由美國商品期貨交易委員會（CFTC）專屬監管，但威斯康辛州認定其實質為州法管轄的體育博彩。此案因此牽動聯邦與州政府的監管權界線。

威斯康辛州司法部於2026年4月23日在戴恩郡法院起訴Kalshi、Robinhood、Coinbase、Polymarket及Crypto.com，要求禁售體育事件合約；訴狀稱Kalshi約90%費用收入來自體育合約，年化約13億美元。CFTC於4月28日反告州政府，主張聯邦擁有專屬管轄權。

Kalshi與Polymarket讓用戶以事件合約押注政治與軍事結果；前者受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，後者主要以鏈上機制結算。伊朗最高領袖哈米尼之死牽動政權與油價，卻也使市場是否變相交易暗殺、並讓知情者從戰爭獲利，成為監管焦點。

哈米尼於2026年2月28日死於美以空襲後，Kalshi逾5,400萬美元「卸任」合約因條款模糊凍結，3月初決定退還用戶淨損失，成本約220萬美元；Polymarket同類合約交易逾5,800萬美元。4月6日，7名美國眾議員致函CFTC主席Michael Selig，要求4月15日前說明內線交易與戰爭合約執法。

預測市場讓使用者針對選舉、經濟或體育結果交易合約；Kalshi 與 Polymarket 等業者主張產品屬 CFTC 監管的衍生性商品，但各州認為「命題投注」涉及賭博，形成聯邦商品法與地方博弈法的管轄衝突。

猶他州議會於 2026 年通過 HB243，將針對事件結果下注的「命題投注」列為非法賭博，禁止業者在州內提供類似運動博弈的預測服務。州長 Spencer Cox 已表態將簽署，Kalshi 與 Polymarket 因而面臨封鎖與執法風險。