猶他州擬封鎖預測市場，Kalshi 與 Polymarket 面臨賭博法規限制

預測市場以「事件合約」讓用戶押注比賽勝負、讓分及球員表現；Kalshi與Polymarket主張其受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，州政府無權另行規範。爭議核心在於這類產品究竟是聯邦衍生品，還是規避牌照、稅負與成癮防護的體育博彩。

巴爾的摩市政府於2026年8月13日向巴爾的摩市巡迴法院提告，將Kalshi、Polymarket及合作通路Robinhood、Webull、Coinbase列為被告，指控無照經營體育博彩並誤導消費者。市府要求禁制、返還不當得利，並按每項違規每日最高1,000美元處罰；訴狀未列總求償額。

Kalshi以事件合約讓用戶交易體育、選舉等結果，並以美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場身分營運。爭議核心是這類產品究竟屬聯邦監管的衍生品，還是各州可依賭博法管制的下注，判決將牽動全美預測市場的合規版圖。

紐約州長Kathy Hochul與總檢察長Letitia James於2026年7月31日在曼哈頓州最高法院起訴Kalshi，要求停業、賠償、沒收全部不法所得及處以所得三倍罰鍰，未列固定美元額。CFTC則以4月24日提起的聯邦訴訟及緊急動議，主張《商品交易法》賦予專屬管轄權，要求阻止州方執法。

預測市場讓使用者以事件合約交易體育、選舉、天氣等結果；監管爭點在於，這些產品究竟是由州政府管轄的賭博，還是受聯邦《商品交易法》規範的衍生品。明尼蘇達州率先全面封殺，牽動美國商品期貨交易委員會（CFTC）與各州的權限界線。

美國明尼蘇達聯邦地方法院法官 Katherine Menendez 於7月27日頒發初步禁制令，阻止原定8月1日生效、可把營運或協助預測市場列為重罪的新法。她認為 CFTC、Kalshi 與 Polymarket 很可能證明聯邦法優先適用，且執法將造成無法彌補的損害；禁制令將維持至實體判決出爐。

Kalshi與Polymarket以事件合約形式提供體育預測，由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，與須逐州領照、納稅的傳統博弈業形成制度落差。體育已成平台成長核心，因此是否納入CLARITY Act，牽動聯邦與州、部落的管轄權及平台主要收入。

2026年6月16日，美國博弈協會（AGA）、印第安博弈協會（IGA）及博弈設備製造商協會（AGEM）等逾60個團體致函參議院，要求明禁體育與賭場式合約。5月Kalshi交易量達168.1億美元，Polymarket為70.8億美元；法案下一關為參議院全院表決。

Kalshi與Polymarket讓用戶交易賽事結果、讓分及球員數據合約；爭點在於這些產品究竟是由美國商品期貨交易委員會（CFTC）專管的衍生品，或須受州博彩法約束。肯塔基州2026年4月另立法，對平台交易費課徵14.25%稅，高於賽馬場投注的9.75%。

2026年6月17日，肯塔基州檢察長Russell Coleman向Franklin巡迴法院起訴Kalshi、Polymarket及合作夥伴Coinbase、Robinhood、Webull，指其無牌提供體育博彩，且未設問題賭博協助。州方稱兩平台是數十億美元企業；此案使支持聯邦專屬監管的川普政府與共和黨州政府正面衝突。

Kalshi與Polymarket以事件合約讓用戶押注政治、戰爭與體育結果；此類商品由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，卻因可能讓掌握機密者獲利而引發公平性疑慮。2026年1月更有交易者押注委內瑞拉政局，獲利逾40.9萬美元。

2026年3月23日，Kalshi禁止候選人押注自身選舉及體育圈人士交易相關合約，Polymarket也禁止持有機密或能影響結果者下注。5月22日，美國眾議院監督與政府改革委員會啟動調查，稱逾80名Polymarket用戶涉可疑交易，要求兩平台6月5日前交付KYC與監控資料。

預測市場讓用戶買賣與賽事結果掛鉤的「事件合約」；Kalshi等業者主張此類衍生品由美國商品期貨交易委員會（CFTC）專屬監管，但威斯康辛州認定其實質為州法管轄的體育博彩。此案因此牽動聯邦與州政府的監管權界線。

威斯康辛州司法部於2026年4月23日在戴恩郡法院起訴Kalshi、Robinhood、Coinbase、Polymarket及Crypto.com，要求禁售體育事件合約；訴狀稱Kalshi約90%費用收入來自體育合約，年化約13億美元。CFTC於4月28日反告州政府，主張聯邦擁有專屬管轄權。

Kalshi以受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場身分，讓用戶交易體育、政治等事件合約；亞利桑那州則視其為應領牌的賭博。爭點在《商品交易法》的聯邦專屬管轄能否排除州賭博法，將影響全美預測市場可否跨州營運。

亞利桑那州總檢察長Kris Mayes於2026年3月17日起訴KalshiEx LLC與Kalshi Trading LLC，共20項輕罪，其中4項涉及2026州長、州務卿及2028總統選舉投注，起訴未列求償金額。聯邦法官Michael Liburdi先於4月10日暫停訴訟，5月5日再准CFTC初步禁制令，阻止州方續行起訴。

Kalshi、Polymarket 等預測市場以 CFTC 監管的「事件合約」讓用戶交易賽果，可能繞過各州博彩執照、年齡限制與消費者保護規範。體育已成平台主要交易來源，聯邦衍生品監管與州博彩管轄權的衝突，也成為產業能否持續擴張的關鍵。

2026年3月23日，民主黨參議員 Adam Schiff 與共和黨參議員 John Curtis 提出《Prediction Markets Are Gambling Act》，禁止 CFTC 註冊業者上架類似體育下注或賭場遊戲的合約；同月「瘋狂三月」冠軍合約交易量逾1億美元，2026年超級盃相關交易量則突破10億美元。

Kalshi 與 Polymarket 提供體育、選舉等事件合約交易，主張依《商品交易法》由美國商品期貨交易委員會（CFTC）專屬監管；內華達州博弈管理局則認定此類產品屬無照博弈。此案攸關各州能否限制聯邦監管的預測市場，可能成為全美執法先例。

內華達州監管機關於2025年3月向Kalshi發出停止令。2026年3月2日至3日，聯邦法院將Polymarket母公司Blockratize與Kalshi案件發回州法院；3月19日，第九巡迴上訴法院拒絕暫緩執行，州法院翌日核發14天臨時限制令，涵蓋體育、選舉與娛樂事件合約。